上周（10.17-10.24）美国棉花市场评述

　　纽约期货- 本周棉花期货市场*终保持平稳。在全球多数商品市场和股票市场暴跌以及美元指数走强的背景下，这多少令人有些惊讶。至少说明，随着时间的过去，曾经在上周给市场带来疯狂压力的多头平仓活动暂时停止，市场暂无大面积的卖盘压力。
　　08年12月期和09年3月期之间的基差在昨天大幅降低前已经缩水到300点。08年12月期的未平仓合约数量依然很大，预计指数基金多头仍然需要进行大规模转月。

　　展望-市场已经开始调整，除非指数基金进行新一轮的平仓或者出现新的投机空头打压市场，否则市场将继续盘整。应该说在目前低价位水平，买盘肯定无法与任何一波相对积*的卖盘抗衡，市场再创新低的可能性很大。但另一方面，市场也不是不可能上攻。如果基金和投机商保持沉默，谁还会大幅抛售呢？
　　与以往相比，封闭式基金已经发生了深远的变化，许多基金已经清算了头寸寻求套现自保。低借贷利率和高杠杆的时代已经结束，并且在相当长一段时间内不大可能重新回到这种以低借款利率和高杠杆支持的活跃市场。

　　美棉-西德克萨斯州本周早期有些阵雨。降雨继续向东部蔓延，这将影响孟菲斯东部地区的棉花收获。天气预报显示近期德州高原的夜晚将寒冷多风并伴有霜降。三角洲地区的采摘已经全面开始，大部分的轧花厂都已满负荷运转。截止到10月19日，全美88%的棉花已经开桃。德州是美国棉花产量*大的一个州，而今年产量仅为占全美的78%，而去年为85%和前5年平均为81%。籽棉采摘率为32%，晚于去年41%和前5年平均38%的水平。截止到上周棉花品质状况没有什么改变，良好/优秀比率为48%，差/*差率为20%。路易斯安娜是一个特例，那里67%的棉花品级被定为差/*差这一分类。（保罗•赖因哈特有限公司）