期棉资金博弈保持观望-百检网

    策略摘要
    观点：
    昨日郑棉在涨停板附近小幅波动，夜盘再封涨停，持仓增加。现货市场棉花报价持续上涨，买卖双方成交商谈。储备棉轮出、东南亚竞争、化纤替代依然是制约此轮反弹行情的主要因素。在基本面的制约因素发挥作用前，资金博弈将是短期内棉价走势的主导因素。随着国内外棉价、期现货棉价联动上涨，国内棉纱进口量逐步减少，市场进入震荡走势。近期建议观望。
    隔夜美棉持续上涨，突破63美分。美棉签约进度依然慢于去年同期水平和近五年均值水平，但销售率已达近8成，预期美棉价格跌破前低的可能性降低。印度国内棉价保持高位。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI*低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立。美棉维持长线震荡思路。
    操作建议：
    1.趋势操作：
    郑棉：震荡运行，建议观望
    美棉：长线震荡，波段操作
    2.套利操作：无
    重要监测点：
    1.国内现货市场价格走势
    2.外盘走势
    3.美棉出口情况
    风险因子：
    1.国际原油价格走势
    2.中国新棉收购政策
    3.印度棉花销售政策
    行业要闻及监测指标变化
    （1）美棉持续走高，突破63美分；ICE注册仓单折合401（0）张合约；截止4月12日，CFTC基金期货净空单大幅减少，持仓占比-2.00%。
    （2）昨日郑棉在涨停板附近小幅波动，夜盘再封涨停，持仓增加。现货市场棉花报价持续上涨，买卖双方商谈成交，仓单有效预报大幅增加。仓单有效预报量701（+107）张，注册仓单量371（+3）张。
    （3）国际市场方面，美棉签约进度持续低于去年同期水平和近五年平均水平，年度过半，签约量已近8成，后期价格跌破前低的可能性降低；受棉花减产影响及印巴运输成本低影响，巴基斯坦进口印度棉数量大幅增加，印国内棉价走高，高于MSP；受TPP效应拉动，越南棉花进口量大幅增加。
    （4）国内市场方面，中国棉花价格指数CC Index3128B为12083（+82），进口棉价格指数FC Index M为71.14（+1.74）。储备棉轮出时间定于5月3日，纺织企业存在补库需求，现货市场棉价普遍上调。纺织市场订单逐步增多，国产纱价格企稳，进口纱报价上涨。粘短价格相对高位运行；涤短价格受原油走势影响出现波动，棉涤比价处于较高水平；化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。

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