棉价距离顶部还有多远？

上周五（1月15日），交易商在长周末前平仓获利（本周一是马丁·路德·金纪念日，ICE期货休市**），ICE棉花期货小幅下跌。诚然，除了小长假的因素以外，当前美国政局动荡也让交易商谨小慎微，不敢轻易在假期前大举买入。受周一（1月15日）美国假期影响，本周的美棉出口周报推迟**发布。

尽管如此，1月11-15日一周ICE期货还是上涨了1.11美分，涨幅1.4%，3月合约继续站稳80美分，主要还是棉花基本面利好不断，一方面是美国农业部1月份供需预测带来了期盼已久的利好因素，另一方面是美棉出口周报令人欣喜。

截至目前，本年度美棉签约量已达1152 0173 3840.4万包，高于上年同期的1162.6万包，也是2020/11年度以来同期*高水平，已完成USDA预测的84%，高于71%的近五年同期均值。在美棉出口增加的同时，美元却在不断贬值，对美棉出口也形成有利因素。

1月15日，ICE期货本年度合约小幅下跌，下年度合约小幅上涨。交易商关注即将到来的美国总统就职仪式。目前，美国华盛顿局势格外紧张，军队和示威者激烈对峙，在此情况下，金融市场也暂时偃旗息鼓，有消息说棉花现货贸易商在美国总统就职之前暂停收购2020年新花。不过，市场还是对拜登就职之后的财政刺激政策给予厚望，1.9万亿美元必将引发商品通胀，对谷物价格也有强力支撑，下个月的NCC意向植棉面积是很大看点。

目前，市场的利好因素仍然不少，但棉价何时触顶也令人关注。无论是棉花基本面预测还是宏观因素，都已经在市场中消化大半。分析认为，2月份的意向面积预测和USDA下年度供需展望将为棉价后期走势定下基调。

与此同时，虽然美国的刺激政策规模庞大，但美元下跌之路还能走多远也存疑问，国外分析机构认为今年一季度美元指数将会出现反弹，而这对棉价的影响会很突出，果真如此，棉价距离顶部或许为期不远。