2020年，涤粘能否“会师”？

　　近5年来，涤纶短纤在2018年9月价格*高，达到1152 0173 3840元/吨，而粘胶短纤目前正不断刷新*低记录。接下来，两者的价格能否首次交汇呢？

　　近三个月涤纶短纤行情均价走势图(2019.9.20——2019.12.20)

　　近三个月粘胶短纤行情均价走势图(2019.9.20——2019.12.20)

　　二、粘胶价格为何屡破下线

　　涤纶和粘胶短纤今年都受市场环境和中美贸易影响行情不佳，年底同样面对中美关系缓解、下游囤积原料等利好，但为什么表现却背道而驰呢？

　　1.原料增减不同

　　本月中美谈判的良好结果以及OPEC会议决定深化减产，使得国际油价上行至三个月以来的新高，涤纶短纤价格走势紧跟原油，短期内呈现小幅上涨。

　　棉浆粕价格持续走低，对粘胶厂也是供过于求。

　　棉浆粕行情均价走势图

　　2.采购习惯有异

　　粘胶短纤自本年中之后，销售政策开始趋于灵活，针对多数优质直销客户可选择随货结款，纱企亦不需要大量垫资，因此春节前粘胶短纤对于纺纱企业应收账款回收进度对购买粘胶短纤的能力影响相对有限，但若出现提前垫资，可能会限制纱企对其补货力度。

　　涤纶短纤的直销客户基本要求在发货前全款支付，而春节前找相关公司垫资难度较大。因此节前纱企应收账款的回笼力度也或在一定程度影响业者对于涤纶短纤的批次采购力度，但涤纶短纤市场情况又远不止于赊销换量。

　　3.纱企纺费低

　　下游直接现金流情况来看，纯涤纱的情况明显优于人棉纱，按照纯涤纱目前的现金流，当前涤纶短纤价格基本也可以接受，而就目前环锭、气流甚至涡流纺等工艺人棉纱价格来算，若按10000元/吨承兑粘胶短纤核算，人棉纱纺费均有限，若想保证自身纱线稳价的情况下保持一定微利，纱企仍或继续打压粘胶短纤售价。

　　4.让价决心小

　　粘胶短纤在今年行情当中屡屡选择让价换量，本周这一波力度更甚，虽然行业毛利亏损严重，但粘胶短纤价格却依旧一次次的刷新历史新低。涤纶短纤“微亏”之时，总欲借助PTA亦或者原油等期货上扬而跟进，而不愿选择让价妥协。面对春节前下游的补货，涤纶短纤更可能是选择春节期间适时适量检修而不会选择大幅让价促销，期间甚至还会频繁借势提价带动一波波的短线成交。

　　粘胶短纤虽暂不用十分顾虑后道账款回收情况，但却需要考虑当前人棉纱纺费及对粘胶短纤价格承受情况，因此粘胶短纤或让至后道心理预期，便或可带动节前一批成交。

　　涤纶短纤一方面保持现款交易，另一方面挺价稳价，那若是刺激下游春节前对其大量备货，还有一种办法就是利用市场“买涨不买跌”的心理，造就当前甚至春节后偏强的市场预期，但市场早已沉寂于聚酯双原料大量投产预期当中，扭转大众心理预期难度较大，因此预料春节前业者对于涤纶短纤整体备货力度仍或不积*，依旧保持多频率小批量采购为主。