PP冲高回落上方压力仍大

    盘面情况：PP2001主力合约冲高回落，期价收盘7962元/吨，较上一交易日-6元；成交量932694手，+253880手；持仓642636手，+152 0173 3840手，基差718元，+6元；1-5价差364元，-4元。

消息：本周PP总库存小幅下降，环比前一周减少1.49%。两油库存环比上周走低4.28%，较去年同期低5.05%。其中中石化PP库存环比上周下降5.95%；中石油PP库存环比上周减少2.59%。煤化工企业PP库存小幅增加，环比前一周增加9.40%。贸易商库存较上周减少4.63%，其中华北地区减少2.31%，华东地区增加0.28%，华南地区减少9.81%，其它地区减少7.09%。

本周国内聚丙烯企业平均开工率在91.19%，较上周同期上升2.57%，下周抚顺石化(30万吨/年)装置计划停车，宁波富德、东华能源(宁波)(40万吨/年)装置计划开车；预计下周国内聚丙烯企业开工率降持续上升。

本周PP市场价格震荡下行，油制利润、煤制利润继续回落。国际油价受美国经济数据向好提振，油价小涨，成本上涨，而PP市场震荡下行，其油制利润下降76元/吨至968元/吨；而煤制成本基本持稳，煤制拉丝周内弱势下行，煤制利润下跌83元/吨至2177元/吨。

现货市场：石化华东对个别透明料定价下调100元/吨；石化华中对个别纤维料定价下调50元/吨；石化华南对个别共聚上定价调100元/吨；石化华北对个别共聚定价上调50元/吨。市场方面，需求稳中偏弱，各大区厂家出厂多数维稳，成本支撑致使商户观望为主，拉丝主流在8500-8850元/吨。

仓单库存：交易所仓单报1手，今日+0手，处于历史低位区域。

主力持仓：主力合约前20名多头持仓为207464手，+7432手，空头持仓为197449手，+2383手，净持仓为10015手，净多增加。

总结：中美有望分阶段取消加征关税，且10月新订单指数大幅上扬，创下2013年2月以来*高，外需明显改善，新出口订单指数显著反弹至荣枯分界线以上，为2018年3月中美贸易冲突爆发以来*高。厂商普遍反映，市况有所转强，海内外客户需求均出现改善。社会持续低位对价格形成一定的支撑，但国际货币基金组织下调2019年全球经济增长率至3%，增速为10年来*低打击了市场信心。随着停车检修装置恢复生产，预计后期供应会进一步加大。本周，PP开工率有所回升，且四季度开始，国内第二轮环保检查开始，PP下游企业的开工率维持缓慢回落态势，显示下游需求仍较为低迷，企业拿货较为谨慎，对高价货源接受度普遍较低，以随采随用为主。这在一定程度上对PP形成打压，预计期价或将维持区间震荡格局。操作上，建议投资者短线暂且观望为宜。