供应压力凸显，郑棉偏空思路为主-百检网

国内盘面：周三郑棉主力152 0173 3840合约减仓增量，期价小幅下跌，当日期价收于15040元/吨，较上一交易日下跌了1.05%，持仓量减少6422手至165538手。CY152 0173 3840合约报收23000元/吨，较上一交易日下跌了0.50%，持仓量减少68手至878手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周二下跌，受累于日益增加的收割压力，政府数据显示美国棉花收割稳步推进。截至2017年11月12日当周，美国棉花收割率为64%，高于之前一周的54%，去年同期为60%，五年均值为64%。ICE 3月期棉合约收跌0.28美分，或0.41%，报每磅68.65美分，交易区间为68.62-69.36美分。

消息方面：

1、据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的194家仓储会员单位库存调查：10月底全国商品棉周转库存总量约160.54万吨，较上月增加104.58万吨，增幅187%。

2、截止到2017年11月14日24点，2017棉花年度全国共有870家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到9571313包，2166201.2953吨。

现货方面：棉花指数3128B价格为15991元/吨，与前一日现货价格下调了7元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23290元/吨，与前一日现货价格保持不变。

观点总结：美农11月供需报告偏空但是受到棉花储备轮换政策的出台，稳定了市场价格。国产棉方面，轧花厂边加工边销售且收购比较谨慎，现货价格稳中下滑。工商业库存同比增约68万吨，处于历史较高水平，库存压力会阶段性棉价进行施压。纱线方面：纱线开机率上调至6成附近，坯布开机率延续下降。纱线及坯布库存上升，下游消费减弱明显。进口纱价格虽然上涨，但仍然低于国产纱，进口纱依然有优势。替代品方面，粘胶短纤库存维持高位，厂家库存压力难以缓解，粘胶短纤价格维持偏弱态势；叠加涤纶短纤市场维持平稳运行。综合上看，棉花大面积集中上市，加上储备棉也无轮入的准备，下游纺企因为前期大量采购储备棉，导致目前购棉意愿不大，目前北疆棉花价格在15500附近，测算郑棉152 0173 3840的期价加上升贴水大概和现货价格持平，短期郑棉期价将维持区间震荡。操作上，郑棉152 0173 3840合约可逢高抛空为宜。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY152 0173 3840合约暂且在22800-2310元/吨区间高抛低吸。

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