新棉上市在即市场操作谨慎

　　策略摘要

　　观点：

　　昨日郑棉震荡运行，成交平淡，夜盘窄幅运行。新棉收购即将大范围展开，市场观望气氛浓重，操作谨慎。下游纺织纱布销售有走暖迹象，但价格走势不 尽人意。纺织企业原料库存低位及加工企业产能过剩形成抢收冲动有推高棉价的可能，但下游弱势难以支撑棉价大幅反弹，建议逢高沽空。

　　隔夜美棉休市。9月供需预测报告即将出炉，市场操作谨慎，寻求新的消息指引。中国和印度储备棉长期压制美棉上行空间，维持长线震荡观点。

　　操作建议：

　　1. 趋势操作：

　　郑棉：震荡运行，逢高沽空

　　美棉：长线震荡，波段操作

　　2. 套利操作：无

　　重要监测点：

　　1. 国内现货市场价格走势

　　2. 外盘走势

　　3. 美棉出口情况

　　风险因子：

　　1. 国际原油价格走势

　　2. 新疆棉花销售政策

　　3. 中国棉花抛储政策

　　4. 印度棉花销售政策

　　行业要闻及检测指标变化

　　(1)隔夜美棉休市;ICE注册仓单持续减少;截止9月1日，CFTC基金期货净多单减少，持仓占比24.30% 。

　　(2)昨日郑棉震荡运行，成交平淡，夜盘窄幅运行;仓单有效预报量791(0)张，注册仓单量369(-18)张;前20名主力合约净空单增加，152 0173 3840合约单边持仓4607手。

　　(3)国际市场方面，印度CCI竞卖累计成交超7成，其国内价格稳中趋升;中国轮出储备棉和印度棉高库存长期压制美棉上行空间。

　　(4)国内市场方面，各地棉花产区已开始零星采摘，但数量不多，未能形成规模收购，近日大范围降雨对棉花采摘有一定影响，关注后期天气状况;性 价比高的仓单持续流出，纺织企业采购随用随买;下游纱布销售有走暖迹象，但纱线价格走势总体平稳，进口纱对内纱价格压制明显;港口棉纱、棉花库存集中在大 型贸易商手中，贸易商销售压力较大;粘短价格持续走高，棉粘价差倒挂;涤短价格受原油走势影响出现波动，但棉涤比价仍处于较高水平;化纤及新型纤维对棉花 的替代趋势短期内难以逆转。