期棉下跌现货整理　棉市焦急等待目标细则-百检网

     目前，期棉呈现下跌走势，现货则呈现整理状态，棉市焦急等待目标细则的出台。以下为具体分析：
     1、期货市场分析
    期货大幅下跌，利空皮棉现货行情。因需求不振，预期主要生产国产量增加，以及美元走强，令本周美棉滞涨回落，截止上周五，ICE期棉12 月合约收报每磅65.45美分，较上周66.57跌1.12美分。加上，库存高企压制国内棉花市场，直补细则中性亦拖累棉市，导致本周郑棉延续跌势，且跌幅扩大，截止上周五，郑棉主力152 0173 3840合约收报13605元/吨，较上周14225跌622元/吨，棉花期货市场大幅下跌，利空皮棉现货行情。
     2、现货市场现状
    ICE期棉重回65美分，郑棉下挫对外棉价格难有支撑，外棉价格均有走低刺激出货.纺企零星预定新棉但尚未集中上市，市场流通主体暂为国储棉及进口棉。棉纺企鉴于政策不明，大部维持随买随用。抛储已于8月底结束，2013/14年度国储棉花共抛售265万吨左右，国储大约还剩有1000万吨以上库存，庞大库存压力，继续为皮棉现货增添不利影响，另外，因本年度棉花“直补制”取代“收储制”，棉花全部重新回归市场，棉价将走低，纺企对后市信心较弱，使得下游对棉纱观望情绪心理加重，需求增少，部分纺企不得以低价抛售库存，经营艰难，对原料采购积*性也不高，且低价进口棉也继续冲击皮棉现货行情。纺企需求较弱，而国储库存庞大，不利皮棉现货行情。
     3、新棉上市进度
    黄河棉区干旱造成棉花吐絮较早，目前开秤率逐步上调，山东、河北、天津大部棉企开始着手籽棉收购，目前价格主流在3.4-3.7元/斤，日收购量1-5万斤不等，新棉预销售价15600-16300元/吨。长江流域阴雨造成吐絮率偏低，大部棉企为规避风险，开秤意愿较低，目前仅湖北新洲、荆门个别出现零星收购，棉农惜售，暂难达到有效开机量，计划收购将在9月下旬或10月上旬。新疆棉企在目标细则后将集中开秤，而黄河棉区棉企主关注魏棉集团的原料采购价格。
     4、市场预测
    市场利空因素弥漫，棉花市场长期下跌趋势保持不变。目前国内棉花直补细则成为市场焦点。本周经国务院批准，已公布2014年棉花目标价格为每吨19800元；《棉花目标价格改革试点方案》已印发试点地区；《新疆棉花市场价格监测实施方案》已制定，价格监测工作已经启动；新疆自治区和兵团棉花目标价格改革试点工作具体实施方案即将公布，各项工作正在稳步推进。兵团目标价格补贴细则也渐浮出水面。密切关注棉花目标价格补贴细则实施。政策未出，观望不减，内外期棉弱势主导下，市场暂难寻得支撑，国内新棉收购进度缓慢，棉企严控成本及收购价格。
    笔者预计，虽政策细则迟迟不发，但棉纺企等对细则的期望值逐步下滑，新年度“硬着陆”或已成定局，短线棉企继续维持随买随用观望新棉动态，待新棉集中上市，棉价重心将季节性回落。

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