棉花周报（7.22-7.27）

    本周棉花国际市场，近期10月合约结算价86.19美分/磅，涨3点；主力12月合约结算价85.99美分/磅，涨26点；远期3月合约收于84.26美分/磅，涨8点。

    Cotlook现货价格持稳。巴基斯坦新花价格继续下跌；印度新花已播种1.56亿亩同比增7% ；泰国持续关注近期装运棉花；美国东南棉区天气转晴 德州旱情有所缓解。 

   据中国百检网棉花网监测系统调查显示：

   清关澳棉价格小幅下调，其他品种外棉价格持稳，成交热情一般。全棉纱报价持稳，出货仍旧清淡。另外近期部分品种涤纶纱报价上调。

   中国方面的数据维持不变，2013/14年度将继续供大于求。预计中国棉花产量740.3万吨，较上6月数据持平，消费783.8万吨，较6月持平，期末库存预计为1283.1万吨，较6月持平，但较2012/13年度增加152 0173 3840.3万吨，中国期末库存消费比将创新高，达到163.49%，高于上年度的138.74%。

一、ICE期棉回眸

   26日，ICE期棉未能延续前两个交易日的涨势全面回落，近期10月合约收于85.37美分/磅，跌82点；主力12月合约结算价85.12美分/磅，跌87点；1403月合约收于83.40美分/磅，跌86点。

   主力12月合约早盘走高，后卖盘重回市场打压该合约回落至86美分/磅以下，午盘后又有一波涨势，然终不敌市场看空势头，盘终各合约全面走低。该合约当周的震荡区间在84-87美分之间。本周1310月合约累计跌115点，1312月跌106点，1403月跌112点。

   分析师指出，因近期外部谷物市场持续走低，预计南半球植棉面积将增加，使得2013/14年度的棉花供应量也相应增加，对期棉市场造成压力。

   ICE统计：7月26日约成交14700手。截至25日登记库存160216包，减73667包。1310月合约未平仓合约288张，减2张；1312月合约未平仓合144393张，增1720张；累计未平仓合约167241张，增2206张。

   ICE期权统计：期权累计成交6984手，包括电子盘看涨期权成交3547手，看跌期权成交3437手。

   现货统计：Cotlook A指数93.45美分/磅，涨25点。

   至7月25日，印度累计播种新花1.56亿亩，播种进度有所迟缓，但仍高于去年同期7个百分点。

   巴基斯坦棉市仍无明显起色，近来新花收购量略有上升，纺企不愿高价采购导致巴国内棉价下滑，轧花厂仍急于以现价出售库存。

   泰国近期采购少量近期装运的澳棉及巴基斯坦棉，部分纺企买家持续关注近期棉花，尤其是就近港口的保税区棉，但贸易商报价仍较高。

   东南棉区阿拉巴马州和佐治亚州雨过天晴，阿拉巴马州蒙哥马利附近降水量超1英寸，晴暖天气对近来因湿冷空气生长迟缓的棉花有利；西南棉区德州南部平原天气晴好，午后出现雷雨天气，上周降水缓解德州西部干旱灾害。

三、国内市场

   棉花市场依旧维持弱势格局，随着本轮抛储即将结束，用棉企业前期已完成了初步的备库任务，未来一段时期棉花销售市场将会更加低迷。

籽棉生长：

   新疆阿凡提：全国长绒棉之乡，全国产棉大县新疆阿瓦提县陆地棉目前长势良好，内圈花蕾已经开至顶部。由于今年春季较去年早10天左右，因此长势好于去年同期，目前成桃普遍在5-8个左右。但是由于今年交往年同期雨水偏多，将影响棉花授粉坐桃，若后期天气正常，将对棉花产量影响不大。 

   安徽池州的天气晴好，*高气温均在35摄氏度，棉花生长较快。据目前此村的棉花长势普遍缓慢，棉珠高度好的只有80cm左右，差的只有50cm左右，果枝只有6台左右。

    山东省德州市2013年农业政策性棉花投保签单工作全部结束。棉花投保面积36.8万亩，占总面积的36.8%。 

    枝江天气持续高温，雨水过少，导致棉田严重干旱。7月20-21日的降雨使得当地棉田旱情略有缓解，但泥土性田地干旱仍较为严重，预计今年棉花产量或将减产；而偏沙土性的田地抗旱性较好，棉花长势良好，预计产量将与去年持平。

皮棉行情：

河北衡水2011年国储新疆棉：          

二级  19300元，带票19800； 

三级  18700元，带票19200   

四级  18500元，带票19000  

河北邯郸地产棉4级皮棉报价为18500元/吨，5级皮棉报价为16700元/吨，印度S-6 1-1/8报价为18400元/吨，美棉SM报价为18500元/吨，澳棉SM1-5/32报价为19700元/吨。

商品棉交易

 7月22日全国棉花交易市场商品棉交易成交23020吨

 7月23日全国棉花交易市场商品棉交易成交16440吨

 7月24日全国棉花交易市场商品棉交易成交13520吨

 7月25日全国棉花交易市场商品棉交易成交12640吨，

 7月26日全国棉花交易市场商品棉交易成交11300吨

  7月22日-7月26日商品棉5个交易日总成交76920吨，平均日成交量15384吨。商品棉交易各合同开盘高低互现，日内宽幅震荡，均价涨跌互现。

郑棉：

库存压力及现货疲软对棉花期货形成压力，周边农产品大跌影响下，郑棉期价下破中短期均线。 

国储棉拍卖：

7月22日储备棉投放数量为274800吨，实际成交83923吨

7月23日储备棉投放数量为263031吨，实际成交75084吨

7月24日储备棉投放数量为252010吨，实际成交64462吨

7月25日储备棉投放数量为256481吨，实际成交32583吨

7月26日储备棉投放数量为252448吨，实际成交42937吨

7月22日-7月26日储备棉投放总量为1298770吨，实际总成交298989吨，成交比例是23.02%。现累计成交338万吨。

    下游全棉纱价格疲软，成交清淡。据悉除了搭售的配额外，近期还将增发一批加工贸易配额。收储细则未公布，官方仍在讨论当中，表明争议较大。政策呼之欲出，但在未出台前多空双方仍在赌政策。目前双方争议的焦点在国家是会继续无限量敞开收储，还是严格采取措施限制不符合标准的棉花进入国库。不过即使国家仍敞开收储，由于距交割时间尚早，加之主力合约处新棉大量上市之际，目前价格已经接近收储价，上方空间有限。

棉纱市场：

   7月22日-7月26日的一周，棉花现货行情弱势依旧，纯棉纱行情量价齐弱；本周涤纶短纤价格有明显抬高，涤棉纱价格也顺势有所提升；粘胶短纤行情稳中略显下沉，人棉纱价格基本保持稳定。

    纯棉纱线：本周，229级棉花价格指数下调了6元，到本周末至20036元/吨，本周均价20040元/吨，比上周小幅下降了7元/吨；328级棉花价格指数下调了14元，周末至19232元/吨，本周均价19240元/吨，比上周均价下降了22元/吨；527级棉花价格指数下调了9元，周末至16898元/吨，本周均价16900元/吨，比上周下调了20元/吨。在上游行情下行以及下游需求不旺双重压力下，处于中游的纯棉纱行情呈现量价齐弱的局面。目前C32S主流成交价在26000元/吨左右，较高价格在26500-27500元/吨之间。下游纯棉布方面，在棉花和棉纱行情疲弱影响下，近日纯棉布行情稳中偏弱。

   涤棉纱线：本周涤纶短纤价格有较为明显的升高，1.4D×38mm涤短价格周末至10200元/吨，本周均价10182元/吨，比上周均价大幅上调了144元/吨。近期涤纶短纤不断涨价，推高了下游涤棉纱原料成本，使得部分价格较低的涤棉纱成交价格，随着涤纶短纤价格有所提升。目前大化T/C65/35 32S主流成交价在19500元/吨偏上，较高价在20000-21000元/吨之间。下游涤棉布方面，在涤棉原料及纱线价格有提高拉动下，本周部分涤棉布价格有小幅提升意向。

  人棉纱线：本周粘胶短纤价格基本稳定，1.5D×38mm粘短价格周末在13400元/吨，本周均价13408元/吨，比上周均价下降了15元/吨。粘胶短纤价格的稳定，稳定了人棉产品市场，目前人棉纱价格基本企稳。R30S主流成交价在18000-18500元/吨，较高价在18500-19000元/吨。下游人棉布方面，随着人棉原料及人棉纱的稳定，近日人棉布价格也基本处于稳定状态。 

 棉副行情：

  近日，在河北东光县调查了解到，棉粕行情仍然居高不下。7月25日，当地40%棉粕主流出厂价3020元/吨，经销商报价略高，一般在3350-3450元/吨，整体价格水平较昨日持平。“这段时间禽流感有点反弹，听说邢台那边发现病例了。” 

目前，当地市场很多企业担心禽流感会危及当地，普遍出货心理较强。某榨油厂老板李先生说，他们企业目前拥有棉粕70多吨，这段时间持续的 雨水造成不少棉粕含水较高，养殖户不愿购买。因为担心禽流感会影响到行情，他们企业专门派人到河间、献县、吴桥等周边禽类市场了解情况，从了解的情况看， 畜禽养殖基本未受到多大冲击，当地畜牧、质监部门只是要求密切关注，并未采取实际的关闭或限制措拖。 “估计棉粕价格跌的可能性不大，对于这一点信心还是有的。”60%以上的企业认为近期当地棉粕下跌的可能性较小。     
    市场分析，原因：一是棉籽价格居高不下，且数量较少，成本支撑较强。当天，河北省主要棉区质量较好棉籽出厂价1.40元/斤一线，新疆棉 籽当地库提货价1.42元/斤，西非棉籽1.37元/斤。据轧油厂的反馈，河北省仅邢台、邯郸、沧州等部分棉区少数企业零星销售棉籽，个别经销售、贸易商 手中存有少量新疆、进口棉籽。由于持续降雨，棉籽质量无法保障及道路难行，棉籽市场现实的情况是：一边是榨油厂“揭不开锅”，另一方面是存有棉籽的企业出 现销售难的问题；二是水产养殖及生猪养殖需求量仍然较大。据了解，沧州地区生猪养殖户较去年同期基本持平，多数养殖户生猪正处快速生长期，对饲料需求量加 大，尤其是高蛋白棉籽更是供不应求。   

  近期，一些48%、50%蛋白棉籽价格已至4000元/吨，而且“断货”声音不断。三是菜粕的替代效果不明显，棉粕仍存在较大生存空间。 据了解，今年菜粕普遍蛋白偏低，一般在35%左右，养殖户不太认可。尤其菜粕受收储影响，价格高位运行，湖北奥星菜粕价格为3050元/吨，四川达州菜粕 价格为2270元/吨，价格较稳定。由于菜籽压榨在北方较少，而且市场价格较高，在北方市场市场份额不大，尚未对棉粕造成多大影响。但是，仍然有约不少企 业认为棉粕虽然跌的可能性不大，但大幅上涨可能性亦不大。“现在大豆、棉粕行情持续走低，可能会阻滞棉粕行情。”某榨油厂负责人李总说，本周以来，沧州多 数地区豆粕销售报价持续下调，而且周边地区的天津、山东等地豆粕也相应下调。下调原因主要是近期港口大豆集中到港，豆油压榨企业产能上升，出粕出厂量大幅 增多，给市场价格形成较多压力。一些经销商表示，近期豆粕卖不动，产品积压现象压重。     市场分析，豆粕弱势行情对棉粕已形成较大拖累，鉴于大豆的高库存状态，棉粕产品目前已是强弩之末，后期将以来为主。因为对市场的判断较为悲观，目前东光县多数榨油厂、轧花厂及经销商出货意愿较强，也有不少市场主体停产观望。 

 下周走势：

  棉花市场依旧维持弱势格局，随着本轮抛储即将结束，用棉企业前期已完成了初步的备库任务，未来一段时期棉花销售市场将会更加低迷。但基于国内政策因素的考量，我们并不认为棉花价格会大幅下跌，因此我们判断棉价还将继续在现有区间内盘整。