棉花抛储平稳进行期棉价格昂首上涨

项目

单位

2010年6月

2010年1月

涨幅

328级棉

元/吨

18051

14893

21.2%

32支普梳纯棉纱

元/吨

27220

21130

28.82%

棉、纱价差

元/吨

9169

6237

　二、用棉企业四处寻棉，国家犹豫万分终抛储。

　　今年下半年以来，国储多次宣称将通过投放储备棉以平抑国内棉花价格上涨，但却迟迟没有付诸行动。进入6、7月份以来，纺织企业缺棉已经到了火烧眉毛的地步，面对着大量的订单，没有棉花就意味着企业将扔掉到手的钞票。各个企业各显神通，深入产地，进入期货市场进行棉花的采购。

　　经过万分的犹豫，8月10日国储开始真正投放60万吨棉花储备。从8月10国储拍卖开始，到8月25日12天的拍卖情况来看，储备棉累计投放市场171509吨，实际成交170509吨，完成了投放计划的29％。从成交情况看，除了8 月19日成交数量比挂牌数量减少1000吨，其余11天的挂牌数量全部成交。将拍卖等级和棉花长度对价格的影响排除，拍卖的价格折合成328级的价格，价格从18300—18400元的区域下滑到17900-18100元的水平，价格下跌幅度不大。

　　从总体看，国储拍卖对棉花价格的影响很小，更重要的作用是对市场的心理进行影响。抛储主要为了保证今年棉花供应。7月以后的市场供应情况如下：1、经营企业存棉35万吨。2、新疆需发运的商品棉25万吨。3、7-8月的棉花进口约30万吨。4、纺织企业棉花库存105万吨。5、储备棉抛售 60万吨。理论上将近260万吨，保证了3个月的用棉需求。

　　国储在目前的时点上敢于投放库存，基于新棉在10月起陆续上市能够提供新增供给的判断，这将增加新一年度的棉花产出压力。值得注意的是，目前的国储拍卖将引发后期需要重新建立储备的收储压力，因此只是把目前的供给压力转移到明年。

　　三、2010/2011年度国内棉花产量预期小幅增加，供需缺口仍然存在。

　　再有一个多月，新棉开始连续上市，但是今年新棉上市对价格的打压有限。2009年以来，高棉价并没有带来农民种植棉花的积*性，2010年全国棉田面积与去年相比仅略有增加。2010年我国内地棉区天气总体较好，病虫害轻度发生，播种时期低温天气对棉花生长造成的负面影响有所抵消，采摘期可能比往年推迟10天左右。新疆虫害发生范围广，影响尚无法评估。另外，在小麦(资讯,行情)、玉米(资讯,行情)等粮食价格上涨的带动下，棉农对新棉的心理预期较高，惜售心理强烈，预计新棉的上市不会对价格强烈打压，棉花价格很可能走出先小幅下跌、再稳步上涨的行情。

　　国内纺织销售疲弱状态逐步显现。进入7、8月份，纺织企业对外的冬季订单生产已经进入末期，下游市场出现了一些与上半年有所不同的变化。1、纱、布销售速度较前期放缓，产品库存有所增加。2棉纱价格下跌。江苏、山东等地部分品种纱价有500元-1000元/吨降幅。3、纺织企业原棉库存历史少有高位，采购谨慎。

　　总而言之，在国家竞价抛储60万吨，国内外棉花长势正常的前提下，棉花价格将保持相对稳定，新旧年度有望在较高的价位上“平稳接轨”。

　　四、国际棉花产量增加，库存较低。

　　2010年度全球棉花供求形势有所好转，产量恢复到往年正常水平，比去年增加约13%-15%，消费继续上升，当年供需缺口大幅减少。

但是值得注意的是，无论是国内还是全球棉花，虽然产量有所恢复，但是供给并未超过需求，因此库存消费比仍然处于很低的比例，甚至低于2009/2010年度，这就封杀了棉花大幅下跌的可能性。