新旧棉花在何价位接轨？

8进入8月份，2017/18年度新花采摘、收购、上市的脚步已越来越近，各轧花厂、涉棉企业也万事具备，只欠东风。8月6-8日，河北、山东部分棉区僵瓣棉、水渍棉及早熟棉已少量采摘；而新疆棉区北疆机采棉则因6、7月份天气晴好、积温较往年偏高1-2度及品种多为机采中早熟品种而有望较2015/16、2016/17年度提高5-7天上市（8月中下旬不出现较大范围内持续降雨或其它灾害）。而从各方反馈的信息来看，2017/18年度不仅新疆棉区植棉面积、单产双增，长江流域、黄河流域等内地棉区丰产的预期也很强，农民创收增收的积*性高涨。

为保证接新前棉花供应稳定，合理引导市场预期，促进新旧年度棉花市场平稳有序过渡，经有关部门研究决定，2016/2017年度储备棉轮出销售截止时间为9月29日。因此8、9月份主导市场棉价、郑棉走向的仍是储备棉。虽然有少部分2016/17年度棉花、进口棉会在供应端发挥余热，但不影响、不改变大趋势和大方向。那么2017/18年度新棉、陈棉将在什么价位过渡乃至接轨呢？

其一、近一个多月来储备新疆棉日均成交价152 0173 3840-15100元/吨。考虑到8、9月份高品质储备新疆棉、地产棉供给将非常充足，且储备棉轮出销售延期至9月29日，本年度棉花供给充足，贸易商、投机商炒作空间、时机已丧失。

其二、郑棉CF1801合约在14650-15380元/吨箱体内盘整。作为2017/18年度棉花走势的风向标，CF1709、CF1801、CF1803合约盘面价格都在15000元/吨附近高度集中，考虑到新疆棉无升水、疆内交割及财力、仓储费用，郑棉盘面对应的3128现货价格仅14500-14800元/吨。

其三、从纱线售价折算棉纺企业可接受、可消化的皮棉采购成本不高于15000元/吨。8月上旬以来，国产中配C32S棉纱的成交价格约23000-23200元/吨（进销项税统一），扣除纺纱损耗（储备棉C32S纱损耗按8%计算）、加工费、财务成本（约两个月）、仓储、短倒及其它支出，折合棉花价格不高于15100元/吨，这也是目前储备新疆棉竞价上涨疲软的重要原因。

其四、内外棉花价差决定国内新棉价格不大可能高于15000元/吨。从调查来看，近一个月来8/9船期2016/17年度美棉C/A SM、SM 1 5/32’’澳棉的CNF报价集中在84-87美分/磅、86-88.50美分/磅，折合人民币价格约12000-12400元/吨、12250-12600元/吨；印度棉S-6轧花厂出厂价85.5-87美分/磅，折合人民币约12200-12400元/吨，与国内新疆棉价差3500元/吨以上，需要通过缩小原料价差来提高纱线出口竞争力。

综上所述，棉花现货14500-15000元/吨，如果不能在9月下旬前清仓2017/18年度新疆棉、储备新疆棉及进口澳棉美棉，则贸易商存在较高风险。