指数周评：市场积弱难返收储利好显现尚需时间

上周（10.27-10.31），国内棉花现货市场继续大幅度下跌，纺织企业坚持随用随买，并且由于下游订单不景气，及原料库存不断贬值，采购态度更加谨慎，而实际交付更是以帐期为主，且期限趋于延长。为了稳定市场， 10月29日国家果断决定再增加100万吨收储计划，包括新疆棉和内地棉。此计划对市场起到了一定的支撑作用，但无奈市场积弱难返，跌势短期内并没有得到扭转。中国棉花价格指数（CC Index 328级）周均价为1152 0173 3840元/吨，较前一周下跌297元；229级棉到厂均价12296元/吨，跌298元；527级为11297元/吨，跌285元。同期电子撮合放量增仓，跌势有所缓和，可以感觉到收储计划对市场信心有一定提振。其中主力合约MA0903周均价12247元/吨，较前一周跌16元。
一、上周回顾：
1、现货市场：市场跌势未改 收储利好显现尚需时间
上周，国内棉花现货市场继续呈现弱势格局，并且由于采摘已经达到高峰，部分地区采摘量达到80%，大量的存棉及看不到希望的市场使得不少棉农由“惜售”变成了“急售”，周后期棉农交售积*性有所增强。但是轧花厂却依旧相当谨慎，据悉，本年度除新疆因为收储的原因，贷款发放量多于往年，其他省份均较往年偏低，更有一些企业由于害怕市场风险，刚刚贷到的收购资金已经提前还给农发行。
据对市场调查，国家适时推出收储政策，力度和时间均彰显着****的重视程度和决定，但棉花市场积弱太久也是事实，下跌的趋势一旦形成要想改变，需要一定的缓和和修复时间，调查中许多人对调控后的市场仍充满信心。纺织方面，据了解纺织厂资金回笼更加缓慢，并且由于原料的不断下跌，库存贬值普遍，为了减少库存，降低风险，许多企业选择了抛售，纱产品价格继续下跌。高风险及明显弱于往年的接单情况使得企业采购棉花坚持随用随买，皮棉库存维持较低水平。并且纺织企业继续压低皮棉接收价，压级和付款不积*的现象较突出，欠款普遍，并且帐期延长。整体个产业链流通不畅。
2、籽棉收购：棉籽依旧下跌 籽棉收购难进行
受油料价格下跌影响，棉籽价格下跌幅度加大，由月初的1元/斤左右下跌到0.7元/斤左右，个别地区甚至跌至0.6元，由于棉副产品需求趋弱，价格下挫，油厂采购棉籽的意愿接近冰点。而棉副产品价格下跌令企业利润难以体现，也是造成企业籽棉收购价格下滑的主要原因。由于籽棉市场行情持续下滑，目前无论是发放贷款的农发行还是接受贷款的轧花厂对贷款的发、收都相当谨慎。因籽棉价格下跌，棉农交售不够积*，造成企业难收局面。多数企业在这一时段便持观望态度。

3、电子撮合：跌幅明显减小 成交量有所增加
上周电子撮合共成交55140吨，较前一周增加7460吨；订货量增加4540吨，累计61380订货吨。当周行情跌幅趋缓，平均跌幅较前周有所回升。
上周撮合有以下特点：1、多数合同成交放量。上周除MA0810退出交易，成交缩量外，近期11、12月合同也均有增量，远期主力MA0903成交量更是增加4000吨。2、MA0901独自下跌。各合约成交量呈近弱远强。3、行情震幅减小，跌势依旧。由于上周收储消息的利好环境下，各合约的跌幅较上周明显减缓，下跌幅度均未超40，主力合约903跌幅在16元。
4、国际市场：现货市场情绪悲观 纽期继续下跌
受全球金融危机进一步加剧以及其他商品价格波动影响，纽约棉花期货跌多涨少，近期合约再创历史新低，10月31日近期合约价格收于44.29美分/磅，较前一周下跌了1.94美分/磅，跌幅4.2%。国际棉花现货周末价格57.05美分/磅，全周累计下跌3.2美分/磅。10月31日中国进口棉价格指数（FCIndex M级）为60.68美分/磅，较上周下跌2.08美分/磅，按1%关税折人民币10626元/吨，低于国内328级棉花1120元/吨；按滑准税折人民币12402元/吨，高于国内328级棉花656元/吨。
另，国际棉花现货再度尾随期棉大幅下挫，大多数交易商反映成交低迷，行业内为悲观情绪所困扰。
二、市场展望：
上周100万吨的收储计划周末已经展开，市场信心有所提振，但棉价下行的趋势暂未出现扭转。国家明确表示收储完市场如还有下行，还有进一步的调控措施。另外本次还要收储一定数量的内地棉，无疑对内地棉市也将产生积*的影响。当前棉、纺行业的困境根源于全球金融危机带来的需求萎缩、出口不振、市场信心受挫，国家宏观调控一方面侧重在市场信心的恢复，一方面也为保护好棉农的利益，防止市场进一步下跌。相信在政府的种种救市壮举下，后期市场信心将逐渐恢复，部分纺织企业的销售也将趋于好转，期待市场逐渐出现转机。