指数周评“空”气趋浓弱市行情考验棉企信心

　　上周（4.14-4.18）， 国内现货市场继续呈现“温暾”的弱势震荡格局。尽管3月CPI增幅（8.3%）低于2月8.7%的水平，但通胀压力并未消退，而3月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨8.0%，已连续第三个月创3年来新高。在经济压力不减的情况下，银行再次重申“紧缩银根”，棉花、纺织企业仍面临较强的资金压力。上周中国棉花价格指数（CC Index328）周均价为152 0173 3840元/吨，较前一周跌3元；CC Index229级为14368元/吨，涨2元；CC Index527级为12649元/吨，跌5元。同期国内电子盘继续以震荡为主，其中电子撮合近期合同MA0804周均价14104元/吨，跌9元，已低于国内同等级现货264元/吨。
　　一、上周回顾：
　　1、现货市场：成交清淡，棉企囤棉信心再次经受考验。
　　上周国内现货市场成交依旧较弱，纺织企业虽然库存无多，但多数坚持随用随买，同时广交会订单情况并不理想，给已经阴云密布的棉纺织企业再添新愁。而经济方面，国家统计局上周发布消息，3月CPI增幅8.3%，工业品出厂价格（PPI）同比上涨8.0%。有关方面预测，虽该月CPI低于2月8.7%的水平，但通胀压力并未消退，而发布数据的当天，央行就再次上调准备金率，并且表示“紧缩银根”的政策不变。多种利空压力下，棉企囤棉信心受到一定冲击，个别棉商有出货意愿。但整体而言，购销双方仍于处博弈格局，并且周后期，部分纺企购买力增强，市场显示向卖方倾斜的迹象。
　　2、电子撮合：增仓放量，区间震荡。
　　上周全国棉花交易市场商品棉电子撮合共成交54440吨，较前一交易周增加11860吨，增幅31%，订货量增加2020吨，这是近五周以来订货量首次上升，其中7月合同新增订货3520吨，是订货增加*多的一个合同，所有合同累计订货102740吨。
　　该周电子撮合成交行情以震荡为主，各合同首尾交易日均价波动基本不超过20元。其中主力合同MA0807*高价14695，*低14580，周均价14637，仅较前一周跌11元。值得注意的是，目前电子撮合已低于现货棉价200元/吨左右，能否激起买盘是消化仓单压力的关键。
　　3、国际市场：期现货高开低走， 再现低迷。
　　上周国际市场纽约棉花期货在连续两日上涨后，周后期持续大幅走低，各合同跌幅均超过4美分。据分析，下跌原因，一是外围谷物走低带动；二是美元强势上涨；三是基金平仓出局；四是美棉出口周报大幅降低。不过，据CFTC*新公布的基金持仓报告，截至4月15日ICE棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单63626张，较前一周增加2267张；空单11486张，减少955张。净多单52140张，增加3222张，非商业性持仓净多单稳定增长。
　　受纽约期货影响，上周国际棉花现货周后期也处下滑走势，但跌幅相对较缓。其中Cotlook A指数周均价76.93美分/磅，仍较前一周涨0.70美分，1%关税下折人民币13875元/吨，滑准税下折人民币14384元/吨。分别高于中国棉花价格指数75元和584元。
　　前一周外棉价格的持续高位直接影响了美棉的出口，据USDA出口周报，4月4-4月10日美国净签约出口本年度陆地棉30504吨，较前一周大减72%，较近四周平均值降60%；装运64342吨，较前一周增加3％，较近四周平均增加23%。而中国当周仅签约进口陆地棉11000吨，比前一周大减83%，装运24902吨，较前一周减少13%。
　　二、市场展望：
　　目前国内棉花市场似乎乌云密布，“空”气加浓。通胀、加息、广交会不利、农发行收购资金回笼，似乎又再“山雨欲来风满楼”的恐慌。但笔者认为，看问题一定要看正反两面，以下几点也需要引起注意：
　　一、纺纱量与纺织品出口。据统计局日前发布，2008年3月我国规模以上企业纺纱量大幅回升至176.18万吨，较上个月增加47.53万吨，增幅36.94%，较去年同期增加16.99万吨，同比增10.67%，增幅稳定。虽然广交会成交欠佳，但纺织企业肯定还是会千方百计的生存下去，困难是有的，但要生存就要坚持生产。
　　二、虽然“缺口”已经成了众矢之的，但本年度资源紧张的问题迟早会浮出水面，而棉商的实际承受能力是目前行情进退的关键，谁*先倒戈优势就向另外一方转移。
　　三、棉花植棉进度及天气情况。虽然春雨贵如油，但近期的低温、多雨天气还是给棉花带来一定影响，尚未播种的棉花，播种期要向后推迟，已经种植的出苗期可能延长。而新疆地区更是受灾严重，是不是会影响新年度棉花上市时间，需要继续关注。