国内外影响因素不一，内外棉走势出现分化

　　受消息面不同影响刺激，本周国内外棉花期货市场在周初小幅攀升后，走势出现分化，纽约期货棉走势逐渐强于郑棉市场，预计仍会延续下去。郑棉市场本周初四个交易日连续展开反弹行情，期价突破5、10日均线后向21日均线发起冲击，但多头信心不足，继3月31日后再次以上冲均线无效告终，本周成交量累计4152 0173 3840手较上周缩减7420手，持仓累计56190手较上周略增1442手。主力CF606合约本周一开盘14525元，受上周末纽约盘面下跌带动当日期价暴跌190点，随后期价在14400元一线企稳反弹，连续突破5、10日均线，周四期价跳空高开触及21日均线后，遭遇打压收阴，周五期价继续回落，收盘于14470元，较上周末下跌135点。
　　纽约期货本周明显受到利多消息刺激，期价由低位徘徊至周末逐渐走高，走势强于郑棉。近月CT605合约本周一开盘52.85美分，5月合约持仓不断向远月转移，周三期价受中国贸易代表团赴美签订大宗商品贸易协议影响以及基金空头平仓带动，当日高开上扬115点收于53.96美分，期价*高至54.25美分，周四公布的美棉出口周报明显低于市场预期，期价小幅下跌收于53.64美分，但仍稳居于53美分上方。
　　国际市场上，本周基金逐渐停止加空步伐，周二公布的纽约期货持仓报告显示，截至3月31日纽约期货棉投机净空头率0.9％，较前周减少0.4％，同时周三当天交易过程中，有交易商反映，基金空单出现大量平仓带动了当日期价大涨，在4月份中方领导人不断访美期间，对美国市场整体带来利多刺激，也成为投机基金所关注：据报道由国家副总理带领的中方代表团，在4月11日出席中美第17届商贸联委会前夕，将会与美方各相关行业签订大宗商品订单，累计金额达150亿美元，这其中包括可能于美国时间7日前往美南部田纳西州的孟菲斯签订大笔棉花合同，消息对于美国棉花市场近期可能是一个重大鼓舞性刺激；同时4月20日中国国家主席胡锦涛将访美，人民币汇率进入4月份后升值不断加速，美元汇率的持续贬值也将有利于美国商品的出口，国际宏观形势将有利于美棉的企稳走强。
　　相比国内市场，则没有那么乐观。始于昨天在青岛召开为期2天的中国国际棉花贸易论坛被市场各方认为是一个重要的契机，从会议上看出，国际、国内涉棉各方对当前的棉花市场均普遍认为已处于较低位置，下行空间不大；从各地目前现货商交易心态来看有所企稳，各地方标准级皮棉报价稳定在14000-14200元/吨区间，同时市场传出目前外棉进口配额偏紧，在短期内配额难以增发情况下，会迫使部分纺织企业采购地产棉，此种观点代表了目前市场的大部分人士；另外将于下周五（4月15日）开幕的2006年春季广交会被认为将对逐渐转旺的下游纺织企业带来不小的“福音”，其恰逢本周四（4月6日）2006年度纺织品配额第二次招标结束，而近期商务部已公布了按出口业绩计算的第二次分配量，无疑为广交会上国内纺织企业放心接单提供了基础，被认为是市场传递的重要信号；同时应该看到，国内基本面的利空因素犹存，**中国此次对美采购棉花作为政府主导行为，虽很大意义上是象征性的，但面对目前依然处于弱势中的国内现货市场，无论所采购资源直接转为储备还是进入市场终端消费，其冲击力依旧不可小觑，另外自2006年年初以来国内纺织企业的运行状况良好，相信进入4月份以后其出口状况的更趋好转对于上游棉花行业的带动性也将有限，因此目前阶段不可对纺织企业的带动效应报过高期望，在市场还没未看到棉价大幅上涨的迹象之前，纺织企业并不急于拿货，而现货市场资源量供给是否发生改变才是当前必须考虑的因素。
　　从郑棉CF606合约K线走势图上看，近期内外棉走势出现分化，尤其是从本周四盘面上突21日均线再告失利可以看出。由于4月份国内外市场影响因素迥异，棉价预计将继续走出分化形态，而总体上外强内弱的格局将会于下周继续呈现，买外盘卖郑棉的套利操作思路值得研究；同时郑棉本周两次上突阻力位（周一、周四）均上演高开低走格局，在美盘多次带动下停滞不前，近期的每一次反弹可能都酝酿着回调，加上受实盘仓单压力所累，走出低位震荡行情有待时日；而美盘此轮消息刺激所展开的行情，后期若得不到中国国内市场反映，55美分一线附近将会是其上突的重要阻力位。（首创期货）