忽视利好，棉价弱势震荡

　　本周国内外期货总体偏弱，纽约期货单边下跌，国内上冲遇阻回落，维持震荡。郑棉本周成交552,684手，较上周增加120,750手，持仓与上周持平为82,474手。主力合约C603本周跳空高开于152 0173 3840元，连续两个交易日上冲15400元上方平台，周二创一周*高15440元，周三期价在中美纺织品谈判达成一致意见的背景下，不涨反跌当日大幅下挫255点，期价几乎将10月28日反弹以来的价位全部吞没，之后交易日期价15000-15200元区间震荡，周末收于15175元，较上周末下跌100元/吨。
　　纽约期货本周维持单边下跌，12月与3月转仓交易明显，成交大幅放量。12月合约本周开盘51.44美分，周*高52.05美分，在市场的期待中美国农业部的月度供需报告虽然偏多，但仍未能使美棉止跌，周四纽约期货价格继续下跌，12月合约收于50.30美分，当日*低跌破50美分为49.90美分，由于此次预测的美棉产量达历史第二高水平504万吨，未来美棉的出口销售任务更多的寄托在了中国的进口上面，因此未来纽约期货价格的涨跌与中国国内进口美棉动向日益密切。
　　本周国际市场上，**是周二中美纺织品贸易磋商达成一致意见，在双方签署的协议备忘录中，对于设限基期、设限期限、设限产品范围和年增长率都做出了详细规定，此备忘录的规定，*大的利好是扫除了国内纺织品服装企业在接下来3年内出口美国市场的不确定性，从目前来看心理影响要远大于实际影响，是双方政治、经济等各方面妥协的结果；据纽约期货交易所周二发布的基金持仓报告显示，截至11月4日这周，纽约棉花期货投机净多头率为15.9％，较前一周减少2.8个百分点，近日来纽约基金仍在平仓多单，即将到来的美棉季节性压力仍然严峻；周四美国农业部公布11月份全球供需报告，全球消费量调增幅度要大于产量增幅，中国产量维持不变进口量和消费量均予以调高，美国市场则调增了产量，同时将美棉出口量调增，报告总体利多，但分析认为，本年度美棉的出口将更多的依赖中国进口支撑，就目前来看，虽然本年度中国进口量预计创历史纪录，但近期美棉价格优势远不如乌兹别克斯坦和澳棉，装运期等原因，美棉出口不畅，因此除美棉产量创历史第二高外，近期纽约期货下跌的*主要原因应归结于出口受阻。
　　目前国内现货市场基本处于胶着状态，现货价的平稳与郑棉期货、电子撮合的下跌形成鲜明对比。受中美纺织品协议达成一致影响，国内的籽棉收购市场由一周前的小跌重新趋于平稳，在交售进度缓慢的河南、山东地区，籽棉收购量价齐涨，而其它地区的籽棉收购相继进入尾声，当地的棉农多数存在“放一放”的心态，由于前期售棉资金已较为宽裕并不急于出手手中的籽棉。目前的国内标准级皮棉现货成交价基本维持在14100-14300元/吨区间，中美纺织品达成一致对现货市场影响已久难觅，纺织企业并未因此而加大补库，而对于多数棉花企业而言，目前的现货价格不能引起企业的售棉情绪，大多有“持棉待涨”的心态，但目前从一些企业了解到，大量的棉花库存占用企业资金，后期现货的滞胀局面继续维持，对这部分企业预计将会产生一定的影响。另外一个注意的现象是郑棉注册仓单与预报仓单猛增，截至本周郑棉预报增加289张为1316张，C1类注册仓单本周增加157张累计达384张，而且目前对于现货的滞胀局面，期棉200-300元的利润加上可以获得仓单质押，吸引了部分企业进入。
　　从图形上看，本周郑棉开盘上冲无效后期价再次下探至10月份以来的低位区域（10月28日低点15000元），技术上期棉在此附近震荡对于多头的打击力度较大，基本面上利空的消息基本出尽，重点关注纺织企业消费（补库动向）以及期棉的注册仓单情形，从现货成本角度考虑，期棉在此附近有较强的支撑，加上新疆棉出运当前面临运力问题，期棉大幅下探的可能性不大，因此预计未来一周郑棉的行情将更多的趋于震荡向上。（首创期货）