维他奶业绩不达预期十天蒸发近百亿市值曾因食品安全问题频上黑榜

  一向被称为“港股小茅台”的维他奶国际（HK:00345），近期却出现股价雪崩式下跌。就在不久前的6月13日，维他奶国际股价刚刚创下历史新高47.25港元，市值一度超过500亿元。但好景不长，创出历史新高后，维他奶国际股价却开始急转直下，至6月27日，仅10个交易日，维他奶国际已跌去近两成股价，报收于36.8港元，总市值390.83亿港元。

  股价雪崩式下跌的原因是什么？公司基本面有无发生重大变化？中国网财经记者就此问题向维他奶国际发送了采访函，截至发稿时，对方仍未回复。

  业绩不及预期、汇丰下调目标价或是股价雪崩诱因

  6月20日，维他奶国际发布业绩预告，公告显示，公司2019财年（2018年3月31日-2019年3月31日）实现营收75.26亿港元；同比上升16%；归属母公司净利润为6.96亿港元，同比增长19%；毛利40.42亿港元，同比上升18%。

  尽管维他奶国际营收净利实现双位数增长，但2019财年营收16%的涨幅与上年同期的21%相比，增速出现了5个百分点的下滑。

  分拆业务地区来看，中国内地2019财年收入46.28亿港元，中国香港、澳大利亚及新西兰、新加坡的收入，分别为22.64亿港元、5.22亿港元和1.12亿港元。

  由此可见，中国内地是维他奶国际的主要收入来源，但数据显示，中国内地的营收状况与往年相比也并不乐观。

  维他奶2019财年在中国内地的营收增长25%至46.28亿港元，与上年同期的增长38%相比，有了明显的回落势头。尤其是2019年财年下半年，中国大陆地区的营收增速仅为13%，而就在2019财年上半年，其营收增速还有32%，半年时间，就出现了大幅滑坡。

  因业绩不及预期，汇丰把维他奶国际的目标价调降至40港元，评级维持“持有”。汇丰表示，维他奶去年下半年盈利较低，是受收入增长放缓、开支较高及汇率因素影响，而公司在品牌及基础建设的投资也将拖累短期表现。

  业绩预告前夕机构股东减持“出逃” 产品屡次抽检不合格

  在大幅滑坡的业绩发布前夕，维他奶国际的机构股东出现了多次减持行为。

  公开资料显示，自2019年3月29日开始，就陆续有机构股东以37元左右的价格卖出股份，数量从10多万股到50多万股不等。如4月1日，维他奶国际股东COOPER LINDSAY WILLIAM ERNEST以每股平均价37.78港元减持56.2万股，套现约2123.24万港元。6月10日，Commonwealth Bank of Australia更是以42.27元价格，一口气卖出了263.4万股，套现1.11亿元。

  与业绩滑坡相伴的是，维他奶国际的产品近几年屡次出现产品不合格现象。

  据了解，2019年4月，国家海关总署在官网上发布4月未准入境的食品化妆品信息，因标签不合格，维他奶国际8100公斤的一批次“白牛头”牛奶饮料未准入境。

  2018年10月，国家海关总署在官网上发布消息，维他豆奶饮料因超范围使用营养强化剂“泛酸钙”而被拒绝入境。

  2017年10月30日，原国家质检总局在官网上公布2017年9月未准入境的食品化妆品信息，维他奶国际旗下有55批次产品上黑榜。

  市场竞争激烈 龙头企业分羹

  资料显示，维他奶国际于2003年开始进入中国内地市场，而当时的中国内地市场仅有冲泡豆奶粉的“豆奶大王”维维股份。由于此时的维维股份正“分心”于多元化，维他奶国际迅速在中国内地崛起并占有一席之地。直到2015年，维维股份才从豆奶粉向液态奶转型，进而开启了双方的竞争。

  作为“乳糖不耐受”消费者的**，长期以来豆奶一直是饮料市场关注的重点之一。近年来，各大品牌纷纷进入豆奶领域，以这一细分市场作为其进入植物蛋白饮料板块竞争的入场券，国内奶业巨头伊利和蒙牛都开始花大力气研发和推销新豆奶产品。这对以豆奶为主要产品的维他奶集团造成了明显的压力。

  2016年，蒙牛主要股东之一的法国食品巨头达能集团以125亿美金收购了白波公司全球业务，开始进军豆奶市场，由旗下植朴磨坊推出醇香豆奶系列产品。2018年，蒙牛对豆奶市场再加码，植朴磨坊推出核桃和巴旦木风味的“Silk”美式豆奶。

  而另一家乳业巨头伊利也于在2017年12月宣布推出豆奶品牌植选豆乳。

  除了两大巨头之外，2017年，达利食品推出“豆本豆”即饮豆奶，2018年7月，统一企业中国推出“诚实豆”即饮豆奶。此外，统一、旺旺也都入局，豆奶市场呈现巨头林立、狼烟四起的竞争状态。

  对于豆奶市场的竞争态势发展，维他奶国际的应对策略及其业绩表现，中国网财经记者将继续关注。