因市场对未来消费预期有所好转，ICE期棉收高

　　昨日郑棉09合约冲高回落，期价*高触及1152 0173 3840元/吨，随后因受制于上轨压力，期价回落与上轨线之下，显示上方压力较为明显，盘终小阳报收11730元/吨，期价较上一交易日上涨140元/吨。从技术面来看，MACD，0轴上方红柱放量，显示多头人气有所增加，短期关注12000一线整数关口的压力。棉花现货成交随郑棉大涨而大幅走淡，询盘挂单清淡，仅个别紧急补库纺企改价后现价成交，多为小批量采购。据了解目前下游消费与去年同期相比仍处于弱势，但与疫情期间相比已有好转迹象，此前被暂停的外销订单部分已开始生产，还有少量新增订单。下游的回暖迹象在一定程度上也为郑棉托底，近期09合约表现强势关注12000一线压力。

　　【市场概况】

　　      【价差结构与套利分析】

　　      5月19日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为167/吨，价差较上个交易日上涨118元/吨。

　　      截至5月19日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-520元/吨，价差较上一交易日上涨10元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　      5月19日，CCI指数与FC Index人民币指数价差-263元/吨，价差较上个交易日上涨104元/吨；ZCE2009-ICE2007合约盘面价差2671元/吨，价差较上一交易日上涨286元/吨

　　【仓单及有效预报】

　　      截至5月19日郑棉仓单量26782张(约115.2万吨)，较前一日增加15张(645吨)，有效预报量为2758张(约11.9万吨)，较前一日减少183张(约7869吨)；仓单及有效预报总量共127.1万吨

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价69.美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价66美分/磅，巴西M到港价67.9美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体小幅下跌0.5美分/磅。美国国会预算办公室，19日发布预测认为，美国二季度GDP按年率计算将下降38%，失业人数将比2019年底增加2600万，受此影响美股全线收跌，道指跌1.59%，纳指跌0.54%，标普500指数跌1.05%。但随着对疫情担忧的减弱以及各地放松限制，预计经济将在2020年下半年开始复苏，市场对未来消费预期有所好转，此外近期美国棉区的干旱现象令乐观情绪升温，ICE期棉07合约阳线报收59.24美分/磅，较上一交易日上涨1.39美分/磅，进一步逼近60美分整数关口。MACD红柱放量，显示多头人气有所增加，仍处于0轴以上的强势区域，技术指标处于强势，关注近期仓量变化。

　　昨日郑棉09合约冲高回落，期价*高触及1152 0173 3840元/吨，随后因受制于上轨压力，期价回落与上轨线之下，显示上方压力较为明显，盘终小阳报收11730元/吨，期价较上一交易日上涨140元/吨。从技术面来看，MACD，0轴上方红柱放量，显示多头人气有所增加，短期关注12000一线整数关口的压力。棉花现货成交随郑棉大涨而大幅走淡，询盘挂单清淡，仅个别紧急补库纺企改价后现价成交，多为小批量采购。据了解目前下游消费与去年同期相比仍处于弱势，但与疫情期间相比已有好转迹象，此前被暂停的外销订单部分已开始生产，还有少量新增订单。下游的回暖迹象在一定程度上也为郑棉托底，近期09合约表现强势关注12000一线压力。

　　      昨日郑棉09合约冲高回落，期价*高触及1152 0173 3840元/吨，随后因受制于上轨压力，期价回落与上轨线之下，显示上方压力较为明显，盘终小阳报收11730元/吨，期价较上一交易日上涨140元/吨。从技术面来看，MACD，0轴上方红柱放量，显示多头人气有所增加，短期关注12000一线整数关口的压力。

　　【交易建议】

　　郑棉09合约短期运行区间11300-12000。建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线交易者逢低少量入场，仓位控制在5%，盈亏比2.5:1(仅供参考）