印度CAI供需报告出炉，库存压力进一步加大

　　目前临近纺织行业的传统旺季，仅少部地区新订单量出现回暖迹象，且压价严重，纺织企业为降库存不断的降低利润，市场信心仍显不足，市场对于九月行情多持谨慎态度。预计短期下游市场依旧维系弱势运行，对棉价也会形成一定的压制。此外距离新花上市仅不到一个月，目前新疆的疫情管控仍未降级，市场担忧其将会延缓籽棉收购加工的进度，对供给端产生影响，目前需持续关注各地州防疫政策的变化。

　　【市场概况】

　　       【价差结构与套利分析】

　　       8月18日，郑棉2101合约与CCI3128B指数期现价差为434/吨，价差较上个交易日下跌83元/吨。

　　       截至8月18日收盘，郑棉2101-2105合约价差为-375元/吨，价差较上一交易日下跌10元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　       8月18日，CCI指数与FC Index人民币指数价差468元/吨，价差较上个交易日上涨152 0173 3840元/吨；ZCE2101-ICE2012合约盘面价差3231元/吨，价差较上一交易日下跌56元/吨。

　　【仓单及有效预报】

　　       截至8月18日郑棉仓单量15999张(约68.8万吨)，较前一日减少275张(1.2万吨)，有效预报量为1380张(约5.9万吨)，较前一日增加1张(43吨)；仓单及有效预报总量共74.7万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价72.9美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价64.05美分/磅，巴西M到港价67.75美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨0.4-0.5美分/磅。近期印度棉花协会(CAI)发布了7月印度2019/2020年度的预测，上调棉花产量和下调棉花消费量，导致期末库存明显增加。印度目前面临着高企的库存压力，为了给新花上市腾库容及减轻库存压力，此前CCI不断下调竞拍底价，使得印棉在国际市场上具有**的价格优势，更受国际棉商的青睐，因而在一定程度上挤压美棉市场份额。隔夜ICE期棉12合约冲高回落小阴报收62.92美分/磅，期价较上一交易日下跌0.31美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱微幅放量。DIFF和DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉向下发散，技术指标处于弱势。

　　目前临近纺织行业的传统旺季，仅少部地区新订单量出现回暖迹象，且压价严重，纺织企业为降库存不断的降低利润，市场信心仍显不足，市场对于九月行情多持谨慎态度。预计短期下游市场依旧维系弱势运行，对棉价也会形成一定的压制。此外距离新花上市仅不到一个月，目前新疆的疫情管控仍未降级，市场担忧其将会延缓籽棉收购加工的进度，对供给端产生影响，目前需持续关注各地州防疫政策的变化。

　　       昨日郑棉01合约在布林上轨12970一线压力下冲高回落，午后收盘报12900元/吨，期价较上一交易日下跌20元/吨，01合约持仓增加1.1万手，至33.5万手，从技术面来看，MACD红柱微幅缩量，DIFF与DEA向上发散，KDJ指标拟合金叉，技术指标处于强势。

　　【交易建议】

　　近期郑棉01的运行区间为12600-13000，建议前期入场的长线抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线交易者可逢高背靠上轨12970一线附近少量做空。盈亏比2.5:1(仅供参考）