临近五一假期，棉花市场整体交投氛围较淡，成交量较上一交易日减少7.4万手至26.2万手。节前市场避险情绪较浓，大多轻仓过节，持仓量大幅减少1.6万手至36.5万手。近日期价维系弱势运行，昨日郑棉09合约高开低走小阴报收1152 0173 3840元/吨，期价较昨日上涨50元/吨，期价日内窄幅震荡为主。从MACD技术指标来看，0轴上方红柱持续缩量，多头人气减弱，预期后期延续弱势运行。目前距离五一大假仅一个工作日，纱厂因缺乏新增订单已经陆续放假，截至4月24日纱厂开机率为44%，而往年此时纱厂大多仍在开工赶制订单，去年同期纱厂的开机率为57%。订单的缺乏不仅表现在开机率的下降，还体现在下游纺织企业库存攀升的现状。截至4月24日中国纱线库存指数为28.9天，去年同期为20.2天，高企的库存压力使得棉价上行受阻。但同时临近5月两会、天气、害虫等都是成为推动棉价上行的潜在因子，但行情就此反转的概率较低，关注近期市场热点。
【市场概况】
【价差结构与套利分析】
4月29日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为18/吨，价差较上个交易日上涨103元/吨。
截至4月29日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-525元/吨，价差较上一交易日维持不变，近期暂无明显的套利机会。
4月29日，CCI指数与FC Index人民币指数价差-315元/吨，价差较上个交易日上涨156元/吨；ZCE2009-ICE2007合约盘面价差2820元/吨，价差较上一交易日下跌437元/吨
【仓单及有效预报】
截至4月29日郑棉仓单量27841张(约119.7万吨)，较前一日增加71张(3053吨)，有效预报量为4229张(约18.2万吨)，较前一日减少435张(约1.9万吨)；仓单及有效预报总量共137.9万吨。
【市场分析】
目前美国EMOT M到港价66.75美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价71.75美分/磅，巴西M到港价66.85美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体大幅上涨，上涨2.25美分/磅。美国商务部周三报告称，今年**季度美国实际国内生产总值(GDP)下降4.8%，远低于前值的2.1%，这也是2009年以来*大的季度跌幅。同一时间公布的美国**季度实际个人消费支出季率初值录得-7.6%。但市场普遍预期新冠肺炎疫情将较大程度冲击第二季度美国经济，4月才是美国经济活动停滞的主要阶段。同时，美联储FOMC委员会公布*新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%不变，将超额准备金利率维持在0.1%不变，符合市场预期。美联储表示，将维持利率在低位，直至美联储有信心通胀能回归正轨。吉利德科学(GILD)公司宣布瑞德西韦用于治疗冠状病毒的临床试验已达到主要评估指标，局的积*进展。提振市场人气，市场乐观情绪升温，加快全球各地的复产预期，ICE期棉07合约大幅上涨，涨1.32美分/磅，盘终报收57.24美分/磅，为一周以来*高位，MACD红柱放量，显示多头人气增加，目前市场静待美棉出口周报。
临近五一假期，棉花市场整体交投氛围较淡，成交量较上一交易日减少7.4万手至26.2万手。节前市场避险情绪较浓，大多轻仓过节，持仓量大幅减少1.6万手至36.5万手。近日期价维系弱势运行，昨日郑棉09合约高开低走小阴报收1152 0173 3840元/吨，期价较昨日上涨50元/吨，期价日内窄幅震荡为主。从MACD技术指标来看，0轴上方红柱持续缩量，多头人气减弱，预期后期延续弱势运行。目前距离五一大假仅一个工作日，纱厂因缺乏新增订单已经陆续放假，截至4月24日纱厂开机率为44%，而往年此时纱厂大多仍在开工赶制订单，去年同期纱厂的开机率为57%。订单的缺乏不仅表现在开机率的下降，还体现在下游纺织企业库存攀升的现状。截至4月24日中国纱线库存指数为28.9天，去年同期为20.2天，高企的库存压力使得棉价上行受阻。但同时临近5月两会、天气、害虫等都是成为推动棉价上行的潜在因子，但行情就此反转的概率较低，关注近期市场热点。
【技术分析】
昨日郑棉09合约高开低走小阴报收1152 0173 3840元/吨，期价较昨日上涨50元/吨，期价日内窄幅震荡为主。从技术指标来看MACD，0轴上方红柱持续缩量，多头人气减弱。预计郑棉后期延续弱势震荡。持仓减少1.6万手至36.5万手。临近五一大假市场交投变冷，成交量减少7.4万手至26.2万手。郑棉09合约短期运行区间11000-11750.
【交易建议】
郑棉09合约短期运行区间11000-11750，预计后市延续弱势运行。大假在即轻仓过节，谨防节后变盘的可能。建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，未入场者建议暂时观望(仅供参考）
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