民营检验检测龙头拐点已现具备较好“护城河”

据了解，检验检测行业：2014年增速16.6%，市场化改革助推民企发展2014年我国检验检测服务市场达1631亿元，增速16.6%，10-14年行业复合增速达26%。企业公信力为核心竞争优势，龙头具备较好“护城河”。

国际巨头：规模巨大、市场表现突出，并购推动发展国际检验检测行业巨头SGS、BV和Intertek收入规模均超200亿元，SGS市值超过1000亿元，规模巨大。国际巨头2015年PE为20-30倍，PB均超过7，估值水平较高；长期年复合超额收益率达到6%-15%，市场表现良好。检验检测行业现金流较好且稳定，并购已成为发展重要途径。

华测检测：业务扩展、外延发展促成长，现有5支产业并购基金公司传统业务贸易保障、消费品和工业品检测将维持稳定增长，生命科学检测业务受益于环评脱钩等因素将持续快速发展；医学检验业务布局多年将迎来收获期，打开发展空间。公司人员数目和效率较国际巨头仍存在较大差距，现有5支产业并购基金，人员扩张和外延发展将促成长。