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棉花利空因素强化

作者:百检网 时间:2021-12-06 来源:互联网

  8月以来,美棉和郑棉再度下探,跌幅均超7%,创下3年以来新低。贸易环境恶化再度强化棉花自身供需面利空因素。

  全球产量处历史高位

  8月ICAC报告预计,2019/20年度全球棉花产量增长6%,为历史第二高的2724万吨,供应过剩,全球期末库存预计增加到152 0173 3840万吨。USDA8月报告预测,由于2019/20年度全球棉花消费量大幅下调,期末库存较上月上调44万吨。期初库存上调主要是2018/19年度全球棉花消费量下调11万吨。虽2019/20年度全球棉花产量较上月下调4万吨,但期初库存上调和消费量下调26万吨大大超过产量下调,产量过剩导致库存增加。

  同时,2019/20年度美棉产量预期特别高。此外,期初库存、出口量、期末库存均有所上调。由于植棉面积与单产较上月均略有上调,2019年美棉产量再度上调2.4%达到490.3万吨,创下14年来新高。由于2018/19年度美棉出口量低于预期,美棉期初库存上调5.4万吨。2019/20年度美棉出口量上调4.4万吨,期末库存上调10.9万吨达到156.8万吨。预计棉农所获得的2019/20年度平均价60美分/磅,较上月下调3美分/磅。

  贸易环境再起波澜

  去年下半年以来,中美贸易摩擦对全球棉花供需产生重要影响。8月初贸易环境再度恶化,美方宣布9月1日将对3000亿美元中国进口商品加征10%关税,其中包含全部的纺织品和服装。在此影响下,全球棉花价格大幅下跌。

  8月中旬,中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行严正交涉。14日,美国贸易代表办公室表示将推迟对部分中国商品的关税加征直至12月15日。棉价一度受此提振。但仔细分析商品名录后发现,针织类衣物依然有超80%需要在9月1日征税,其他纺织制成品约有65%要在9月1日征税。因此对纺织服装这一块来说,大多数产品仍要在9月加税,推迟部分占比较小。

  国内需求长期疲弱

  从国内情况看,储备棉成交均价继续阴跌,折3128价格自8月1日13742元/吨跌至20日13144元/吨。7月纺织品出口较上月有所好转,但总体仍不乐观。7月出口纺织纱线、织物及制品107.6亿美元,同比上升6%,当年累计值同比增长1.35%;出口服装及衣着附件167.45亿美元,同比下降0.22%,当年累计值同比下降4.13%。纺织品总出口当年累计1517.4亿美元,同比下降1.7%。内销方面,7月国内服装类零售额660.5亿元,当年累计5415.9亿元,同比下降0.84%,表明内销也不乐观。

  全球经济增长疲弱,纺织品消费预期下滑,2019/20年度全球期末库存由去库存转为累库存。笔者认为即使贸易摩擦得以缓解,棉价也难以大幅上涨。预计郑棉2001合约将继续弱势振荡,若9月正式加征商品关税,可能会再次下跌。(期货日报)
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