棉市向上难有趋势性行情

昨棉花系期货弱势下行，截至收盘，棉花期货跌停，报12965元/吨；棉纱期货跌2.97%，报21095元/吨。分析人士指出，目前棉花内外基本面均偏弱，但国内期货仓单持续流出支撑棉价，棉价或延续低位振荡。

内外基本面存忧

5月以来，宏观环境扰动令国内许多资产行情波动加剧。棉花期货就是其一。业内人士指出，宏观预期近期频繁变化，棉花受影响较多，价格也出现大幅波动，自4月中旬以来，棉花主力152 0173 3840合约已累计跌去3000多点。

从外盘看，中信期货农产品研究小组认为，目前预期新年度美棉期末库存将出现增加，美棉主力合约跌破70美分后跌势暂缓。印度国内棉价振荡运行，该国气象机构预计本年季风降水接近正常水平。

从国内看，上述研究小组指出，储备棉轮出持续进行，第四周成交率下降，第五周底价或上调约50元/吨。中国增发进口配额及储备棉轮出安排，年度内国内棉花供应充裕。

从棉花现货看，上周棉花现货价格指数跌幅收窄，纱线价格补跌；郑棉注册仓单性价比提升，持续流出。

方正中期期货分析师霍雅文表示，全球经济增长乏力，后期全球消费都将面临一定的增长困难，国内棉花下游纺织服装具体消费量势必有所减少。国内外棉花进入2019/220年度播种期，天气炒作窗口打开，后期重点关注棉花生长情况，前期炒作对行情影响或有限。整体上国内棉花仍供过于求，预期6月郑棉将继续低位振荡。

偏弱运行格局不改

“长期看，对新年度全球棉花增产预期较强烈，消费端则存在不确定性，棉市向上难有趋势性行情。短期内，国内期货仓单持续流出，郑棉底部存在支撑。关注储备棉竞拍及新棉生长情况。”中信期货研究称。

展望后市，一德期货分析师彭瑶表示，供应方面，印度有望继续维持高补贴政策，价格高位，但进口纱销售利润转差，美国取消对印度普惠制待遇利空印度消费(印度纺织品服装出口美国占美国纺织品服装进口的7-8%)。国内现货点价资源减少，上周标准级销售底价13825元/吨(+78)，从调研看目前疆棉生长较好。需求方面，全球棉花消费预期预计在宏观扰动下走弱，内外棉价差继续收缩；国内下游订单同比偏少，棉纱、棉布成品库存继续增加，短期国内纱价仍有下跌空间。

彭瑶认为，下游消费7月前预计短期仍将转差，内外棉低位，关注美棉中南部种植进度，预计郑棉短期震荡偏弱运行，关注01合约13700元/吨一线支撑。

值得注意的是，A股部分棉花相关个股在种业概念走强中大受提振，从而带动棉花指数上涨1.57%。从个股来看，新农开发、敦煌种业涨停，亚盛集团涨3.13%，新赛股份涨2.49%，显然板块并未受到棉花期货大跌影响。

（中国证券报）