作者:百检网 时间:2021-12-07 来源:互联网
2012年上半年受多重因素影响,出口形势依然严峻,内销回暖迹象开始显现,行业增长动力将由价升转为量增。一季报业绩继续下滑,子行业分化明显,品牌服装中期业绩整体预期良好。低估值纺织制造龙头有望估值修复,继续看好男装、高端女装和户外用品等成长性板块,家纺和
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九牧王25.92-0.33-1.26%报 喜 鸟13.61-0.24-1.73%七 匹 狼27.39-0.50-1.79%探路者 17.76-0.37-2.04%朗姿股份35.60-1.20-3.26%休闲服板块存在阶段性机会。维持行业“同步大市”的评级。
投资要点:
上半年基本同步大市,估值逐步修复:年初至今,
出口形势严峻,国际竞争力削弱:出口开始逐步好转,但形势依然严峻;棉花价格持续下跌、国内外棉价差不断加大、劳动力成本优势弱化、外围市场继续动荡,纺织制造类企业仍面临较大压力。
内销回暖迹象显现,量增有望替代价升:内销呈现回暖态势,但存有反复;服装终端价格上涨态势放缓,价格提升空间收窄,品牌服装增长动力有望转为量增;2012年秋冬订货会增速低于上年同期,但整体保持相对稳定。
2012年一季报继续下滑,中报业绩预期分化:一季报业绩继续下滑,服装家纺好于纺织制造,盈利能力有所下降,现金流状况逐步改善;品牌服装中的高端女装和男装中期业绩预期良好。
投资策略:把握拐点,关注成长。下半年若出口形势好转,拐点出现,可关注实力雄厚、低估值的纺织制造行业龙头个股估值修复的机会;继续看好男装、户外用品及高端女装板块;家纺和休闲服板块经过前期的调整,行业基本面的改善将带来一定的阶段性机会;重点关注九牧王、七匹狼、报喜鸟、朗姿股份、探路者、搜于特和富安娜。
风险提示:经济增速下滑影响消费需求;终端库存增加;原材料价格大幅波动;人力成本上升。
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