70万吨配额公布，影响几何？“五一”消费大爆发！外盘商品全线飘红！印度订单回流不及欧美订单的政策性风险！

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发放70万吨棉花配额

“五一”长假前夕，国家发改委于4月30日傍晚公布关于2021年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额申请有关事项的公告，公告称，为保障纺织企业用棉需要，经研究决定，今年发放一定数量的棉花关税配额外优惠关税税率进口配额。

此次发放的棉花进口滑准税配额数量为70万吨，全部为非国营贸易配额。其中，40万吨限定用于加工贸易方式进口；30万吨不限定贸易方式，获得配额的企业申领配额证时可自行选择确定贸易方式。企业可单独申请加工贸易配额或不限定贸易方式的配额，也可同时申请。

此前市场传言配额数量200万吨，此次结果公布配额数量为70万吨，远未达到市场预期。此前中国纱线网已预测过发放配额数量或在100万吨以内，70万吨的数量对棉花市场供应量的影响不大。

毫无疑问，发放棉花配额短期内将增加国内棉花供应，短期对国际棉价有一定支撑作用，也将对国内棉花市场形成一定压力。后续还需关注新疆棉事件发展、下游订单情况以及是否再度增发配额（市场传言今年的7月份左右有可能增发棉花配额）。

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假期外盘商品全线飘红

多个品种创下新高，ICE棉花也跟随走强

“五一”假期，外围市场风起云涌，美元大幅抬升，引发市场剧震，但在需求复苏支撑下，大宗商品依旧全线拉升。

美油升至两个月新高。美元指数持稳于91之上，道琼斯指数屡创新高。全球供应吃紧预期支撑下，“五一”假期CBOT玉米大幅飙升，带动农产品全线走强，叠加中国发放棉花进口滑准税配额数量70万吨，市场预期中国进口棉短期数量会增加，一定程度上支撑美棉走强。

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预期棉花产量骤减，

市场表现：美棉>郑棉>印棉

5月后棉花进入传统的天气与政策市。本年度种植面积大幅缩减，恶劣的天气和疫情将影响种植人力与物资的可能性导致未来有棉花产量骤减的预期。尤其对于美棉和印棉来说，天气与疫情的不利影响使5、6月供需平衡表预期向好，支撑棉价重心呈波浪式从152 0173 3840缓慢上移至16500元/吨附近。动荡的时局下，农产品板块强劲的走势预计也将提振郑棉。对比中、印、美三国种植面积缩减和天气情况，以及下游消费的预期，2020/21年份三国棉价的强弱关系依然是美棉>郑棉>印棉。

虽然市场预期向好，但棉花现货供应充裕，国际库消比属于历史高位，政策调节手段丰富有效，若价格暴涨导致政策调整增加供应，则很可能会重蹈2018年覆辙，使2109和2201合约面临巨大的实盘交割压力。

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“五一”假期消费市场火爆

中国“五一”假期旅游市场火爆，经文化和旅游部测算，2021年“五一”假期，全国国内旅游出游2.3亿人次，同比增长119.7%，按可比口径恢复至疫前同期的103.2%。

据去哪儿网表示，今年“五一”假期人均出游时间达4.18天，超过2019年的3.83天、2020年的4.06天，人均1713元的花销创近年“五一”假期新高。

尤其值得注意的是，在刚刚过去的“五一”假期，未发生疫情通过文化和旅游系统传播事件。

经文化和旅游部测算，2021年“五一”假期，实现国内旅游收入1132.3亿元，同比增长138.1%，按可比口径恢复至疫前同期的77.0%。

中美一季度经济表现强劲。中国一季度GDP增速18.3%，创历史新高。符合市场预期，显示经济稳定恢复。假期内美国公布了多项重磅数据，美国3月贸易逆差大幅扩大5.6%，创下744亿美元的纪录新高。美国商务部公布，首季GDP环比年率初值为增长6.4%，美国4月ADP就业人数增加74.2万，创去年9月以来*大增幅。虽然美国通胀将会上升，但美联储主席鲍威尔表示，即将到来的物价上涨将是短暂的，美联储4月会议一如预期维持利率不变，并维持月度债券购买规模不变。欧洲央行一如预期维持政策不变，并保持大规模刺激措施不变，称疫苗接种进展将推动经济快速反弹。

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印度订单回流冲减淡季预期，

美欧订单政策风险仍需关注！

根据印度卫生部的数据，印度已连续14天单日新增确诊病例超过30万例，累计确诊破2千万。世界卫生组织称印度疫情已向周边扩散，尼布尔、不丹等邻国过去几周新增新冠确诊患者激增，东南亚的老挝、泰国、日本等也未能从新一轮扩散中幸免。印度疫情的严重程度对纺织行业的影响将重复去年10月时的订单回流，大幅冲淡原先市场对淡季的预期以及欧美在3月末新疆棉禁令的负面影响，使国内纱线坯布库存继续维持低位，累库延后。

另外，因疫情封锁，印度人力与农用物资生产流通不畅，5月的种植无法正常开展，或导致印度棉花产量缩减。这些都对郑棉利多，但后续疫情继续在国际范围扩散，各国重回封锁状态，无疑会打乱经济复苏节奏，棉花、纱线的消费恢复同样将放缓。

印度疫情带来的订单回流削减淡季预期，不过印度疫情导致的短期订单回流在持续性上不及欧美订单的政策性风险，只是给了企业更多的调整应对时间。

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