突发公共卫生事件爆发以来，国内棉花市场陷入困境，市场各方避险情绪骤升，国外部分港口封锁，但从海关统计数据来看，3月份进口棉数量不减反增，而这似乎超出了市场人士预期，背后究竟有何原因呢？
据海关总署统计，2020年3月我国进口棉花20.09万吨，同比增加33.3%，主要来源国为美国、巴西、印度等。2019年1-3月我国累计进口棉花61万吨，同比减少7.6%。2019/20年度以来(2019.9-2020.3)我国累计进口棉花102万吨，同比减少19%。因海关数据发布调整，上个月公布了今年1-2月份累计进口数量为41万吨，考虑春节假期因素，2月进口数量应该远低于20万吨。所以说3月棉花进口数量出现了同环比均增的现象，大大超出了市场预期。据调研，2月份以来，国内主要港口复工延迟，进口市场交投数量偏低，但为何有如此高的进口量呢？
春节前国内期现货上涨，激发进口预定热情
自2019年10月以来，受中美贸易磋商向好预期以及新疆减产消息刺激，国内棉花期现货重心持续上移，到2020年1月中旬，郑棉期货和现货纷纷创本年度新高，郑棉主力*高达152 0173 3840元/吨，现货皮棉（3128B）均价*高达13941元/吨。棉价持续上涨，给市场各方带来了*大信心，另一方面中美经贸**阶段协议签署再度消除了部分业者对后市的担忧。当时正值春节前夕，青岛港、张家港等地众多进口棉操作者均为年后如何开展业务做足了计划，也因此增加了2、3月份远月船货的预定数量。这也是为何在3月份棉花进口量能保持较高水平的*为关键的因素。
黑天鹅来袭，风向急速转变
2月国内公共卫生事件影响升级，棉商节前计划纷纷被打乱，主要港口青岛港、张家港等地复工延迟，部分企业虽为保障部分订单正常执行，采取居家在线业务办理等措施，但仍未改变订单延迟和严重流失的出现。进入3月份后，港口复工快速回升，但郑棉急速下跌破万，上下游业者心态悲观，进口棉现货难销局面依旧异常突出，而后导致港口库存持续回升。截至4月底，国内进口棉库存接近60万吨的历史高位，仓库爆满现象较为普遍。
国内外因素叠加，4月进口预期下降
国内大部分进口棉主要销售对象是下游出口企业，而3、4月大量纺织服装出口订单被取消，国内市场对其需求明显下降。据调研，部分港口棉商及时调整操作策略，4月预定数量及时进行了缩减。另外，3月底开始，印度全部、美国等主要棉花来源国港口封锁的影响或集中于4月体现。出于内外两方面因素考量，预计4月进口棉数量或在10万吨左右。
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