USDA棉花展望报告-中国篇

在刚刚结束的美国农业部(USDA)第96届农业展望论坛中，USDA对于本年度和2020/21年度全球以及主要国家棉花市场进行了梳理和展望，并发布棉花市场展望报告。本网将根据报告内容进行整理并发布。

一、2019/20年度：

产量：作为全球第二大产棉国，本年度中国棉花产量预期593.3万吨，较上一年度减少近2个百分点。其中收获面积预期5152 0173 3840万亩，较上一年度(5250万亩)略减1.4%。单产预期114.7公斤/亩，也为近3个年度*低，主要是主产棉区新疆受天气因素产量受损。

消费量：受中美贸易摩擦和新冠疫情影响，本年度中国棉花消费量预期816.5万吨，较上一年度减少5.1%，为近4个年度以来*低。

贸易量：消费减少必然会影响中国国内对进口棉的需求，因此本年度棉花进口量预期185.1万吨，同比减少11.8%。除受下游需求端影响之外，本年度初期处于历史高位的工商业库存量也对进口需求造成挤压。但即使在进口量预期减少的情况下，中国仍然是全球*大的棉花进口国，同时本年度进口量预期也处于近6个年度高位。

期末库存量：中国棉花期末库存量预期734.7万吨，同比减少5.4%。其中储备棉库存量预期228.6万吨，与上一年度基本持平。

二、2020/21年度：

产量：2020/21年度中国棉花总产预期587.9万吨，较本年度调减1.1%。从种植面积来看，根据USDA对于新年度植棉意向调查情况统计，预计将有所减少。新疆新年度单产增加的预期抵消了一部分面积减少带来的影响，因此总产预期降幅较小。

从历史数据统计来看，在1982/83年至2014/15年度期间，中国一直蝉联全球棉花产量**的宝座，之后到2017/18年度期间被印度超过，接下来的2018/19年度中国短暂的重夺**位置，但根据目前对于本年度和下年度的产量预期来看，我们又将被印度再次反超。

消费量：2020/21年度中国棉花消费量预期838.2万吨，较本年度调增2.7%；占全球消费总量的31.8%，与本年度基本持平。整体来看，虽然下年度消费量预期同比略有调增，但依然位于自2015/16年度之后的次低点。此次预期主要是基于一是中国将摆脱新冠疫情的影响，二是中美贸易摩擦压力有所缓解，这两点对于下游消费端来说都将带来不同程度的利好。从60时代中期至今，中国一直是全球棉花消费量*高的国家，但是在2009年之后其占全球棉纺市场的份额出现明显减少，后至今相对持稳。

贸易量：2020/21年度中国棉花进口量预期217.7万吨，较本年度增加17.6%。其中USDA预测称本年度中国将轮入相近数量的国内棉花和进口棉，为2020/21年度的储备棉轮换做准备。(我们不生产预期，我们只是预期的搬运工)

期末库存量：2020/21年度中国棉花期末库存量预期698.9万吨，较本年度调减4.7%。

储备棉预期：除产消情况之外，USDA还大胆对新年度的储备棉相关情况进行预期。USDA预测称2021年春季期间中国可能进行储备棉轮出。到2020/21年度末，储备棉库存量预计将恢复至目前228.6万吨的水平。