PTA呈现底部窄幅震荡区间价格短线操作

　宏观因素：聚酯行业传统检修季通常在春节前后。去年12月下旬开始，聚酯装置纷纷减产甚至停车检修。春节之前，已有1049万吨/年的聚酯产能处于检修状态。假期之后，聚酯工厂本应逐步恢复生产，但受疫情影响，企业开工延迟，加之物流不畅，部分厂家降低开工负荷，聚酯装置开工率处于下滑状态。春节后，又有600多万吨/年的聚酯产能减产或停车。2月中旬，聚酯装置开工率降至65%，远低于往年同期水平。

目前，涤纶长丝装置开工率为66.06%，涤纶短纤装置开工率为56.21%，瓶级PET装置开工率为59.9%，纤维级PET装置开工率为65.71%。整体上，聚酯装置开工率维持在65%的水平，与之前相比，变动不大。053152 0173 3840中财期货济南营业部期堂

【价格研判】：PTA加工费在357元/吨，生产亏损243元/吨。从过往的经验看，若PTA价格向下突破成本线，则工厂会因亏损而收缩产出，进而促使库存下降。然而，不同于以往，今年，在5月集中检修季到来之前，PTA装置大幅降负的概率非常低。主要原因是随着新产能的释放，PTA工厂对利润的敏感度下降，供应显现出韧性。因此反映在期货盘面上价格波动并不太剧烈，虽然整体空头排列，但也能够进行修复反弹，短周期形成4370-4320窄幅区间，短线对待高抛低吸灵活操作。