期价上扬恐引套保卖盘PTA反弹空间有限

　　在PTA减产预期和聚酯销售尚可的利好刺激下，近期PTA成功上演了一场“逆袭”，短短11个交易日上涨约500元/吨，从11月5日触及的五年多低点5316元/吨，强势反弹至本周三收盘时的5826元/吨，区间累计涨幅达到8.61%。

　　从盘面表现来看，昨日PTA主力152 0173 3840合约低开于5652元/吨，早盘窄幅震荡，午后突然放量拉涨，一度触及涨停价5872元/吨，尾盘有所回落，*终日涨3.19%，收报5826元/吨。其成交量有所萎缩，但持仓量大幅增加6.9428万手，并获2亿元资金入驻。

　　“市场传闻国内几大PTA供应商后期有减产意向，限制可流通的PTA货源，同时下游聚酯阶段性产销尚可，整体产品库存偏低，较高的开工率使得其对原料PTA的刚需强劲。现货市场也跟着期货市场反弹，目前卖家低价惜售，市场气氛表现积*。”永安期货研究员王园园告诉中国证券报记者。

　　据介绍,油价持续走软降低生产成本，PTA厂家及下游聚酯和织造工厂，在撑过前段时间的艰难期后，利润空间有所打开。不过，10月份73%的月均开工率，使得PTA的社会库存累计至160万吨的年内较高水平。且截至11月19日的11月PTA月均开工率72.5%相对于聚酯对其68%的需求负荷来讲，仍然是过剩的。业内人士认为,在淡季预期下，成品产销好转的持续性仍然要打一个问号，因此下游需求对PTA价格的拉动作用或不会太大。

　　对于限产保价的作用，王园园表示，5月份PTA联盟的限产保价曾一度推高期现价格，但由于信用问题该联盟于9月份宣告失败，再形成有约束力的价格联盟困难较大。另一方面，得益于原油端的下挫，小装置纷纷开工生产，大装置的盈利状况只会更好，这样的市场下限产的可能性或不会太大。“目前来看，期货价格的大幅上扬恐将引来套保盘的入场，反弹空间预计有限。中期来看，整个产业链的产能均处于扩张中，价格重心整体下移是符合逻辑的。”王园园说。