由上图可见，2014年上半年涤短行情可分为四个波段:
波段一：1月上旬至2月上旬，涤短行情呈小幅下跌走势。
1月上旬，PTA期现货价格和国际油价先后出现大幅下跌，聚酯大盘信心受挫，表现为萎靡不振。元旦小长假后涤短市场短暂僵持，成交 商谈增多，加之部分厂家低价促销，价格重心小幅走弱。随着PTA现货跌破7000元/吨整数关，下游观望增多，成交缩量。在资金压力及信心不足等影响下， 中下旬部分涤短厂家再度低价抛货，下游对于春节前备货意兴阑珊，节前备货规模也小于预期，下旬开始纱厂停车放假增多，涤短厂家也提早开始停车减产。春节假 期，涤短基本处于休市状态，行业平均负荷降至不足5成的低位。节后伊始，涤短市场并未迎来“开门红”，仅个别江浙厂家报价小幅上调，观望气氛浓厚，成交稀 少。
波段二：2月中旬至3月中旬，涤短行情呈快速下跌走势。
2月中旬，受PX价格大幅下跌、PTA期货持续走低和库存压力等负面因素影响，聚酯原料下跌幅度加大，而下游行业需求恢复缓慢，聚 酯大盘疲弱不堪，涤短厂家多有推出优惠促销措施，低价货源增多，市场重心加快下沉，下游持买涨不买跌心态，仅随用随买，涤短市场走货压力巨大。下旬，涤短 厂家继续加大促销力度，但市场心态更加消沉，低价货源频出，价格凌乱不堪，价格重心进一步下滑。后期随着下游纱厂开机率的缓慢提升，刚需有所释放，加之涤 短价格已跌至2010年上半年以来的低位，市场低价成交有所增加。
3月涤短行情在下跌通道中继续行进，且跌势有所放缓。上游原料PTA和MEG于3月上旬一齐出现止跌反弹，涤短下游入市意愿增 强，9000元/吨附近一度出现多日成交放量，但随着PX价格跌破1200美元/吨，聚酯原料价格短暂反弹后再度走弱，涤短市场重现悲观心态，呈现有价无 市状态，江浙1.4D直纺涤纶短纤主流价格跌至8600-8700元/吨出厂。
波段三：3月下旬至5月上旬，涤短行情呈小幅震荡走势。
3月下旬，PX持续反弹带动聚酯原料上涨，涤短现金流逐步流失，同时聚酯大盘观望气氛逐渐减弱，下游采购意愿显现，月末涤短成交显 著放量。随着库存压力的减弱，涤短厂家积*推涨，加之期货持续上涨提振，下游买盘涌现，涤短止跌反弹，江浙1.4D直纺涤纶短纤主流价格涨至 8750-8850元/吨出厂。
3月末下游大规模集中补货后，涤短厂家库存明显下降，而下游纱厂及贸易商涤短库存充足，4月上半月多以消耗库存为主，入市意愿出现 下降。4月至5月上旬，涤短市场以刚需走货为主，仅出现一次“一日游”行情，厂家库存维持正常水平，心态相对平和，涤短重心围绕8700元/吨上下小幅波 动。
波段四：5月中旬至6月末，涤短行情呈快速上涨走势。
5月中旬，PTA期货连续两日大涨刺激下，下游入市补货兴致高昂，涤短市场迎来一波集中补货，成交放量后价格止跌，厂家库存压力得到缓解。下旬受原料强势高结影响，大盘整体气氛明显升温，聚酯产品价格普遍上涨，涤短市场出现价升量增局面，涤短厂家库存进一步下降。
6月原料强势推涨，聚酯大盘迎来一波久违的大涨，涤短市场价格不仅轻松突破9000元/吨关口，而且成功收复万元失地，整月累计上 涨逾1200元/吨。涤短价格节节攀升，但受制于终端需求疲软，涤纱价格上涨困难，月累计涨幅仅600-800元/吨。涤短价格破万后，下游补货心态愈加 谨慎，成交气氛随之走淡。至6月末，江浙1.4D直纺涤纶短纤主流在10050-10152 0173 3840元/吨出厂，较1月初价格高逾200元/吨。
二、涤短行业产能变化、运转情况、进出口动态
2014年上半年涤短行业产能变化不大，仅5月新增山东华鸿化纤12万吨涤短产能。下半年，涤短计划新增产能有福建锦兴和山力（可能延期至2015年**季度）各20万吨。
据CCFEI统计，2014年1-6月，我国涤短总产量约为196.8万吨，与2013年同期的197万吨基本接近；平均生产负荷约为64.4%，较2013年同期的66.1%有所下降。
虽然2014年上半年涤短有效产能较2013年同期增长逾30万吨，但因山东万杰、东营汇金及南通金雪等几套装置长期处于停车状 态，故实际产量并未出现增长。如图2所示，除去2月，2014年上半年其余月份涤短行业生产负荷普遍低于2013年，尤其是1月，平均负荷不足60%。因 春节前短纤厂家停车减负较早，故2月平均负荷稍高于去年同期。
如上图所示，我国涤纶短纤出口依旧呈现增长态势，2014年1-5月我国涤短出口量持续5个月超去年同期，1-5月总出口量较去年显 著增长。至5月，我国涤短出口总量为35.28万吨，较去年同期的27.90万吨增加7.38万吨；涤短出口均价为1296美元/吨，较去年同期的 1424美元/吨下跌128美元/吨。
2014年1-5月我国涤短出口目的地排在前三位的分别是美国、巴基斯坦和印度尼西亚，对其出口量分别为6.93、5.02、 2.45万吨，同比分别增加10%、52.1%、5.2%，分别占到总出口量的19.65%、14.24%、6.93%，对其他国家的出口量均低于2万 吨。
取PTA和MEG日均价进行测算，2014年1-6月1.4D直纺涤短计算成本平均为9054元/吨，而现货市场均价为9175元/吨， 故平均现金流约为122元/吨，较去年同期的23元/吨增加99元/吨。如上表所示，除去6月，2014年上半年涤短平均现金流多为正数，尤其是1月和2 月，平均现金流皆超过200元/吨。若考虑到涤短厂家提前采购原料，那么涤短行业上半年多处于盈利状态。
四、涤短市场下半年展望
2014年初以来，国内房地产行业开始调整，标志着中国经济持续高速增长阶段已经结束，迎来增速减慢的换挡期。房地产市场的下行风 险将影响钢铁、建材等众多相关行业，而土地收入受到重挫必将推动财税改革和市政债提速、融资平台和影子银行的加快清理。就目前来看，离到达经济的长期底部 还有一段距离。此外，下半年经济回调压力也显著加大，出口的弱势复苏难以弥补房地产市场萧条留下来的巨大缺口，而地产业的低迷对消费和投资的拖累明显，并 进一步拖累地方财政收入和支出，且这种调整正逐步蔓延至生产和投资领域。同时，从近期的央行表现可以看出，央行对宽松货币态度仍然谨慎，尽管降息呼声较 高，但央行仍坚持定向降准，对市场以引导为主。预计下半年政策将会根据经济状况和转型需要适时适度预调微调，全面放松的可能性并不大。
从涤短本身来看，今年上半年的经营状况较去年同期有所改善，但下半年依然面临诸多挑战。自经纬新纤20万吨涤短新装置于去年第四季 度投产后，福建当地涤短基本可以自给自足，不少江浙涤短厂家逐渐退出福建市场。经过今年**季度的磨合，福建市场涤短供需逐渐达成新的平衡，市场价格与江 浙及北方的差距逐渐缩小。4月中旬，福建涤短价格小超江浙市场，5月末，继续超越北方市场，逐渐成为全国涤短价格*高的区域。对于北方市场而言，虽然万 杰、地丰、汇金三套涤短装置上半年都处于停车状态，在一定时期内对当地涤短价格形成支撑，但下游需求持续疲软，加之江浙涤短货源冲击，反而在上半年的这轮 大涨中成为落后者。下半年涤短行业预期有两套共40万吨新产能投产，两套装置都位于福建。锦兴一套20万吨涤短新装置预计于8-9月投产，而山力一套20 万吨涤短装置可能于年尾或明年年初投产。随着供应量的增加，福建涤短市场现有的平衡将再度被打破，当地涤短价格或将失去全国**的位置。虽然2014年上 半年，涤短行业总产能继续增加，基于有些装置长期处于停车状态，且短纤厂家负荷普遍不高，故整体产量并未明显提升，供需匹配基本平衡。
从历年的经验来看，随着夏季的来临，台风飓风成为影响行情重要因素，第三季度MEG或将接棒PTA成为聚酯产业链新的上涨热点，聚 酯产品成本支撑仍在。在过去的1-6月，涤短下游淡旺季的界限逐渐模糊，入市意愿的高低取决于下游纱厂及涤短贸易商的信心和情绪。当前的涤短价格处于上半 年的高点，市场观望心态占据主导，后期若无重大利多，随着厂家库存的增长，涤短价格面临回调压力，但回调空间视成本和厂家的库存压力而定，至少短期内大幅 下跌的可能性不大，预计9000-10000元/吨为下半年的主要价格区间，8500元/吨或将成为全年*低位。
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