需求不济，郑棉冲高回落-百检网

　国内盘面：周五郑棉主力152 0173 3840合约减仓减量，期价冲高回落；当日期价收于14880元/吨，较上一交易日下跌了0.83%，持仓量减少1540手至330334手。CY152 0173 3840合约当日报价23175元/吨，较上一交易日上涨0.06%，持仓量为24手，成交量为8手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周四收高近1%，结束四日连跌，因美国农业部(USDA)发布的出口销售数据强劲，抵消了供需报告略偏空的影响。美国农业部亦将美国2017/18年度棉花结转库存预估上调至600万包，1月预估为570万包。ICE 3月期棉收高0.66美分，或0.87%，结算价报每磅76.62美分，今日交易区间为75.89-77.52美分。

消息方面：

1、根据海关总署数据，2018年1月我国出口纺织品服装约231.07亿美元，同比下降2.64%：其中出口纺织品出口99.85亿美元，同比下降1.73%；出口服装及衣着附件131.22亿美元，同比下跌5.29%。 2、据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的185家仓储会员单位库存调查：1月底全国棉花周转库存总量约358.38万吨，较上月减少15.13万吨，降幅4.1%。

现货方面：棉花指数3128B价格为15698元/吨，与前一日现货价格保持不变；棉纱价格指数C32S价格为22970元/吨，与前一日现货价格保持不变。

观点总结：根据美国农业部发布的1月份全球产需预测，全球棉花产量预估为2633.8万吨，比上月调增22万吨；全球棉花消费量预估为2630.7万吨，比上月调增27万吨；此外，美国农业部报告显示，2018年1月19-25日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.88万吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长50%。但是受到美股以及美元的影响，ICE期棉高位回落，预计后期继续回落的幅度有限。

国内上游环节，上游棉花现货市场维持趋稳，受春节长假的影响，大多数现货贸易商持观望态度，内地籽棉收购价折合主力合约盘面利润率为3%附近，略高于南北疆籽棉收购价折合盘面利润率；截止目前全国累计棉花公检511.41万吨，公检进度快于上年度水平。而进口棉方面，受到美棉大幅回落的影响导致滑准税进口棉利润从倒挂重新转为正挂现象，预计后期进口利润空间进一步拉升；中下游方面，截至2月2日，纱线开机率下降2.8%至56.7%，坯布开机率下降2.3%至56%。纱线库存下降0.6%至15.2%，坯布库存增加0.4%至27.7%。临近年末下游纱线及坯布开机率继续走弱。多数纺企表示将提前放假过春节。综合上看，国内新棉销售进度有所缓慢，加上大多数纺织企业进入春节长假，需求将有所减弱，另外公检棉进度速度保持持稳。操作上，郑棉152 0173 3840合约短期建议可轻仓试空，下方支撑位14800元/吨。而对于棉花的直接下游棉纱而言，临近春节休假，大部分服装厂家提前放假，短期CY152 0173 3840合约建议谨慎做多。

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