内强外弱建议观望或短线操作

　　观点：

　　昨日郑棉震荡走高，夜盘高位回落。现货市场棉价坚挺，流通资源处于历史较低水平。储备棉投放第 二周，成交依然火爆。新疆产区低温阴雨连绵，不利于棉苗生长。拉尼娜预期升温，以豆类为代表的农产品飙涨，农产品市场关注度提升。从棉花品种看，后期走势 主要关注储备棉投放情况，如果投放量不能满足市场需求，则棉价存在阶段性回调后继续走高的可能;如果投放量能够满足市场需求，但在周边商品热度提升及棉花 价格处于历史低位的情况下，继续跌破前低的可能性降低。预计郑棉震荡运行，寻求方向。

　　连日来美棉持续下跌，周度出口数据影响中性偏多， 但美棉反映平平，隔夜美棉震荡运行，目前价位处于震荡区间下沿，预计60-61美分附近存在较强支撑。中国储备棉中进口棉****成交，企业对港口进口棉 询盘减少。2016/17年度中国范围外棉花供需情况宽松，预计中国储备棉投放对市场的利空**体现在外盘方面，国内外呈现内强外弱的格局。印度国内棉价 保持高位。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI*低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立。美棉维持长线震荡思路，价格重心有下移可能。

　　操作建议：

　　1. 趋势操作：

　　郑棉：长期看，价格筑底过程中，预计宽幅震荡;

　　近期震荡运行，建议观望或短线操作。

　　美棉：长线震荡，波段操作

　　2. 套利操作：无

　　重要监测点：

　　1. 国内现货市场价格走势

　　2. 外盘走势

　　3. 美棉出口情况

　　风险因子：

　　1. 国际原油价格走势

　　2. 中国新棉收购政策

　　3. 印度棉花销售政策

　　行业要闻及监测指标变化

　　(1)美棉在64-65美分遇阻回落，目前价位处于震荡区间下沿;ICE注册仓单折合705(+15)张合约;截止5月3日，CFTC基金期货净多持仓增幅减缓，占比17.55%。

　　(2)昨日郑棉震荡走高，夜盘高位回落。现货市场棉价坚挺。临近交割，仓单持续增加。仓单有效预报量822(-126)张，注册仓单量872(+152 0173 3840)张。

　　(3)国际市场方面，5月5日一周美棉周度出口数据较之前一周增加69%，影响中性偏多。2016/17年度中国范围外供需宽松，国内外棉价或将呈现内强外弱的格局。印国内棉花需求旺盛，棉价维持高位，高于MSP;受TPP效应拉动，越南棉花进口量大幅增加。

　 　(4)国内市场方面，中国棉花价格指数CC Index3128B为12523(+36)，进口棉价格指数FC Index M为69.72(-0.25)。储备棉成交持续火爆。纺织企业按需补库，没有囤货心理。纺织市场淡季即将来临，国产纱价格企稳，进口纱报价上涨。粘短价格 相对高位运行;涤短价格受原油走势影响出现波动，棉涤比价处于较高水平;化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。