由于需求疲软，同时*大消费国中国棉价持续下跌，市场担忧未来中国抛储进一步削弱 其对进口
技术上周三ICE期棉连续三日大幅下挫中阴报收，棉价运行于短期均线之下，均线系统保持良好的 空头下跌排列，KD与MACD指标延续空头下跌排列，MACD指标绿柱增长，技术指标处于跌势，棉价有望继续下行，5月合约将挑战57美分/磅强支撑，如 该支撑失守，跌势将延续，否则期价将止跌企稳。
周三郑棉再次增仓下行，主力152 0173 3840合约创新低至10285元/吨，棉价开始挑战 10000元/吨整数强支撑位，但节后持仓大幅增加显示多空分歧严重：目前国内现货报价在12000-13000元/吨不等，而印度棉完税成本也达到 10760元/吨，美棉完税成本达到11041元/吨，COTLOOK A指数1%完税成本达到11133元/吨，以上棉价均大幅高于郑棉远期合约价格，即郑棉属于透支潜在的利空因素。按传言的抛储政策计算，国储棉起拍价格在 11683元/吨左右，与国内质量略差的棉价基本相当，预期的国储棉起拍价格较郑棉152 0173 3840合约高出1358元/吨，即郑棉基本是国内*便宜的棉花。假如 将国际棉价、进口棉完税成本、国产棉价格与郑棉对比，前三者价格属于同一定价体系，郑棉属于对利空预期自成体系，影响价格的因素不同造成多空分歧。
对 于空头来说，其预期抛储将造成现货销售价格循环下调，与国储棉抢占市场，从而造成国内外棉价同步下跌，向郑棉价格靠拢。但按统计数据计算，截至1月底内地 仓库新疆棉33万吨左右，新疆有140万吨左右库存，合计177万吨，2月-10月新疆至少需要准备50万吨棉花供纺织企业使用，即未来可以在内地市场销 售的棉花资源在120万吨左右。另一方面，估算新疆兵团库存在70万吨上下，即地方企业库存在107万吨左右，3、4月企业补库消费后，现货资源将大幅减 少，而兵团对价格的掌控力相对较强，现货棉价的跌幅将在可控范围之内，成本偏高与资源减少可能造成仓单资源紧张，这也是多头的主要依仗。从以上分析来看， 空头基于对抛储的预期看跌郑棉，反之多头基于事实上的期现、内外棉倒挂及潜在的仓单资源紧张大幅增持多单，分歧将延续。但未来期现背离必将得到修正，虽然 整体市场依然处于下跌跌势，但并不建议继续追空本年度合约，继续持有1701合约空单，本年度合约以套利交易为主
400-101-7153
15201733840
