5月20日PTA早评

　　1、上游原料：原油Brent 6月至64.02 (-2.25)美元/桶;石脑油至578.38 (-18.0)美元/吨CFR日本，异构级MX至782.0 (-31.0);亚洲PXCFR至916.0(-41.0)CFR，折合PTA成本5095(-152 0173 3840)元/吨，TA工厂现金流亏损在25元/吨。 PXFOB-石脑油价差在317元 /吨,PX现金流处于高位;近期PX供应偏紧，下旬起将有几套装置重启，中金石化7月或正式投产，7月PX贴水空间加大。

　　2、 PTA：现货内盘至5100(-5)，现货较9月合约贴水110元/吨，1-9合约价差在126元/吨;外盘成交至745 (-5)美元/吨。MEG内盘至7550(-150)元/吨。19日逸盛内盘报价在5250(-0)元/吨，国内PTA现货市场早间活跃，聚酯工厂积*补 货，多单成交在5080-5110元/吨自提，午后随着期货下滑，内盘成交小幅走弱至5070-5080元/吨，成交仍然较好。

　　3、聚酯涤丝：原料走弱，涤丝成交清淡，报价继续回调，厂家让价出货，但下游观望气氛较浓，织造厂保持以单定量采购的模式。19日江浙大厂主流产销在50-60%左右，零星较差和较好分别在30%和80%，涤丝库存缓慢回升，部分涤丝工厂已有减产计划。

　　4、产业链开工率：国内PTA装置开工率67.2(0)%，下游聚酯开工率84.7(-0)%，织造负荷在80(+0)%。

　　5、中国轻纺城总成交量至893(+51)万米，其中长纤布成交637(+19)万米，短纤布成256(+32)万米，坯布成交量在5月份处于稳中走高的状态。

　　6、PTA 库存：PTA工厂3-4(-0)天，聚酯工厂2-3(-0)天;郑商所仓单+有效预报160131(-2328)张;大部分仓单部分转至9月合约，部分流入现货，。

个人观点： PTA行业负荷仍维持偏低位置，市场流通货物偏少，而聚酯涤丝偏高负荷支撑刚需，TA处于去库存状态。但另一方面，美元大幅反弹，原油回落，5月交割将有 部分仓单流入市场，供应增加，而PX及PTA利润较好，PX及PTA均有几套装置近期重启，中金石化或在7月正式投产，而下游聚酯涤丝需求则逐步减淡， TA承压较大。PTA将延续偏空格局，前期空单可继续持有，关注**次跳空缺口。关注原油走势及PTA行业负荷情况。