5月18日PTA早评-百检网

　 1、上游原料：原油Brent 6月至66.81 (+0.22)美元/桶;石脑油至591.13 (+2.38)美元/吨CFR日本，异构级MX至820.0 (-4.0);亚洲PXCFR至962.0(-8.0)CFR，折合PTA成本5313 (-38)元/吨，TA工厂现金流亏损在208元/吨。PXFOB-石脑油价差在350元 /吨,PX现金流处于高位;近期PX供应偏紧，下旬起将有几套装置重启，中金石化7月或正式投产，7月PX贴水空间加大。

　　2、 PTA：现货内盘至5120(+15)，现货较9月合约贴水152 0173 3840元/吨，1-9合约价差在116元/吨;外盘成交至750 (-10)美元/吨。MEG回升，内盘至7690(+90)元/吨。15日逸盛内盘报价在5300(0)元/吨，国内PTA现货市场弱势整理，几单成交在 5120-5140元/吨自提，市场交投清淡，翔鹭石化装置或在近期决定是否重开。

　　3、聚酯涤丝：原料弱势下行，涤丝连日成交清淡，报价继续回调，主流厂家让价出货较为普遍，但下游观望气氛较浓，成交量没有明显改善，纺织厂按需采购。本周江浙大厂主流产销在30-60%左右，涤丝库存缓慢回升至9-21(+3)天。

　　4、产业链开工率：国内PTA装置开工率67.2(-1)%，下游聚酯开工率84.7(-0)%，织造负荷在80(+0)%。

　　5、中国轻纺城总成交量至1007(+17)万米，其中长纤布成交744(+26)万米，短纤布成263(-9)万米，坯布成交量在5月份处于稳中走高的状态。

　　6、PTA 库存：PTA工厂3-4(-0)天，聚酯工厂2-3(-1)天;郑商所仓单+有效预报161460(-983)张;

个人观点：原油高位整理，近期 PX在供应偏紧预期下相对较强，成本对TA有一定支撑。5月PTA行业负荷维持低位，市场流通货物偏少，而聚酯涤丝*低库存支撑刚需，TA处于去库存状态，供需面较好。但另一方面，PX及PTA利润偏好，PX及PTA均有几套装置在5月中下旬重启，中金石化或在7月正式投产，而下游聚酯涤丝需求则逐步减淡，后期TA承压较大。PTA基本面利空逐步累积，中下旬可轻仓布置空单，下跌幅度受限于原油。关注原油走势及PTA行业负荷情况。

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