3月3日PTA早评

1、上游原料：原油Brent 4月至59.54 (-3.04)美元/桶;石脑油至555.13(+4.38)美元/吨CFR日本，LPG至551.5(-5.00)美元/吨CFR日本，异构级MX至 770(+40.0);亚洲PXCFR至920(+27.0)CFR，折合PTA成本5152 0173 3840(+131)元/吨，TA工厂现金流亏损。PXFOB-石脑 油价差在343美元/吨，石脑油一体化PX现金流好转; PX FOB与MX的价差在128美元/吨, PXFOB 韩国与FOB鹿特丹价差至+78美元/吨. 韩国多套PX及中国腾龙芳烃计划在3-4月份检修，PX供应预期偏紧。

　　2、 PTA：现货内盘PTA至4755(+115)，现货较05合约贴水221元/吨;外盘成交至630 (+10)美元/吨，进口成本4839(+233)元/吨，国内外价差至-84元/吨。2日逸盛主港自提现款现货价格为4830 (+30)元/吨，PTA现货市场重心上涨，市场成交在4750-4800元/吨不等，内外价差收窄。

　　3、聚酯涤丝：原料价格走高，江浙涤丝报价明显抬升，但由于下游仍未完全复工，市场成交清淡，主流产销在2-50%。后期随着坯布厂家负荷的抬升，涤丝需求将好转。

　　4、产业链开工率：国内PX装置开机率71%，国内PTA装置开工率74.1(-1.0)%，下游聚酯开工率71(+1)%，织造负荷在20(+10)%。

　　5、中国轻纺城总成交量至130(+53)万米，其中长纤布成交103(+47)万米，短纤布成27(+6)万米，坯布成交量后期将逐步回升。

　　6、PTA 库存：PTA工厂7-8(0)天左右，聚酯工厂6-7(-0)天左右;郑商所仓单+有效预报54891(+2136)张，较大的期现价差导致逢高卖出保值增多，套保持仓量增加至13422(0)手。

个人观点：PX供应预期偏紧，资金无视供应过剩及库存增加的压力继续在成本支撑下推高TA。目前原油宽幅整理，3-5月亚欧有多家炼厂检修，需 求进入淡季，这将推低油价，供应过剩或令Brent原油迎来回调，进而拖累PX价格。整体来讲，近期 PTA成本作用较供需面仍然偏强，建议长线多单可继续持有，部分可获利离场，日内短线空单谨慎参与。关注原油走势及PX-PET产业链负荷情况。