截至11月14日，美棉累计检验115.6万吨，虽然大幅落后于上年度同期的206万吨，但北半球新棉集中上市，中国将抛售储备以缓解中 国纺织企业的用棉需求，2014年中国政府可能减少进口配额的发放，2014年中国对进口棉的需求放缓，推迟上市的美棉面临更大的销售压力，周二ICE期 棉维持跌势，3月合约收跌0.15美分至77.56美分/磅，棉价继续挑战77美分/磅强支撑位。中国储备与进口政策对国际棉价的压力将延续，基金不看好
周二ICE期棉继续下跌，主力3月合约小阴报收，KD指标在超跌区域有再次形成空头排列趋势，虽然MACD指标有形成多头上涨排列趋势， 其红柱开始增长，但棉价依然受到短期均线压制，均线系统保持良好的空头排列，中长期跌势未改，关注77美分/磅强支撑位，如技术指标继续好转，棉价有望背 靠该支撑止跌横盘整理，如该支撑失守，下跌空间将被打开。
周二
ICE棉花期价走低，延续下行之势
ICE棉花期货周二收跌，主力3月合约下跌0.15美分，报收于77.56美分。伯南克表露宽松立场，美元下挫，支撑大宗商品盘中出现小 幅反弹，ICE棉花期价3月合约*高至78.08美分，表现为冲高回落，尾盘快速回落走软，收回涨幅。基本面不佳，ICE棉花期价继续承压下行，截止11 月18日，ICE可交割的2号期棉合约库存为208471包，前一交易日为202465包，截止11月17日当周，美国棉花收割率为68%，较之前一周提 高12%，供应持续增加。中国国储棉拍卖消息也继续给棉市压力，中国棉花储备庞大，售出储备棉增加供应将会减少中国对进口棉的需求，第二大棉花主产国，印 度也因新棉上市以及出口需放缓，后势行情不被看好。目前正处于供应高峰期，年度供应过剩忧虑继续抑制棉价反弹以及投资者做多信心，ICE棉花期价延续下行 之势，下部支撑在76美分附近。
郑棉期货152 0173 3840月合约周二低开高走，下跌10元，报收于18410元。现货面，中国棉花价格指数328棉报19706点，下跌17点， 在期价下跌之下，现货也略显疲软。近期现货成交因纺企补库有所回暖，但纺织企业产品库存较高，目前以产品销售回笼资金为主，且近期抛储预期强烈，纺企现货 采购有限，普遍都在等待国家抛储以采购获取性价比高的棉花。
短线疲软格局还将延续，中线有望震荡走高
隔夜ICE主力合约上试78美分/磅后再度败走麦城。从长期来看，高企的库存，未来产量有限下滑的预期及替代品价格的走弱将进一步对市场 构成压制；从中期来看，中国增进进口的可能及美棉种植面积的下滑预期将对市场构成一定的支持；从短期来看，中国以18000元/吨的价格不限量抛储的传闻 继续对棉市场构成压制，而技术面还没有表现出市场将要企稳的信号。总体来看，我们继续维持ICE期棉主要趋势看跌，中期有望震荡走强，而短期偏弱的判断不 变。
郑棉昨日维持震荡走势。收储继续放量至230万吨左右，收储持续放量表明交储比较顺利。从中期来看，仓单资源紧张的局面仍将无法缓解，这 个做多的基础没有看到改变的迹象。从短期来看，18000元/吨的抛储传闻兑现之前或将继续对郑棉构成压制，但从成本及价差结构的角度看，郑棉已经具备了 做多的条件。操作上逢低做多为主。
400-101-7153
15201733840
