因周三美国农业部（USDA）公布9月平衡表，继续上调中国期末库存，下调消费量，从而对市场构成利空，内盘走势相对较稳。下游需求疲弱，纺织行业出口数据衰退，且内外棉巨大的价差使得下游企业更多地选择使用外棉，内棉则由于有巨大价差持续受到下行压力，受收储价支撑，棉价仍能在低位维持震荡走势。技术上看，152 0173 3840合约短期呈现震走势，分析人士建议区间操作。
12日抛储成交12953吨，为连续第五天减少。据了解，由于近期企业拿到配额，加之新棉正在上市、抛储的
现货市场，近日棉副行情有所不畅，山东德州夏津地区油厂本地品质一般的陈
国贸期货：观望情绪浓厚 郑棉交投清淡
【基本面】
1、德国宪法法院裁定，对于ESM和财政公约的申诉大多缺乏凭据，可以批准ESM和财政公约。但批准的条件是，在不经过下议院批准的条件下，德国对ESM的出资不超过1900亿欧元。同时，德国议会两院必须被告知有关ESM的决定。此外，法院还拒绝了对欧银购债计划的申诉。
2、据全球棉花(19440,-120.00,-0.61%)咨询委员会(ICAC)9月的报告，2012/2013年度，全球棉花期末库存量将达到1593万吨，较上月调增74万吨，中国的棉花期末库存将达到685万吨，中国棉花库存消费比将达到79%。
3、现货信息：中国棉花价格指数328级18636元/吨，涨0元；527级报16325元/吨，涨2元/吨；229级报19578元/吨，涨1元；429级报17984元/吨，涨1元/吨。
【行情评述】
1、昨日郑棉152 0173 3840低开震荡，开于19550，*高19595，*低19505，收于19575，较上个交易日结算价下跌15元/吨，跌幅0.08%，成交量4.5万手。
2、昨日欧洲盘交易时段传来消息，德国高院有条件批准了ESM(欧洲稳定机制)和财政公约，这一利好带动了风险资产全面上涨。但是，当前市场更关注的还是在当地时间12日至13日召开的美联储议息会议，因为市场对于此次会议上推出QE3的呼声很高。
3、在收储前期，由于新花上市量较少，收储量不足以及抛储的影响将造成收储对棉花价格提振有限的情况，因此，近期郑棉的成交较不活跃。加上美联储议席会议成果的不确定性的影响，昨日市场观望情绪浓厚，交投清淡。
【操作策略】
操作上，目前郑棉152 0173 3840走势平稳，后市随着收储量的增加可能逐步走强，建议多单继续持有，19400可加仓，目标价20000，19280为止损。
大越期货：
棉花(19440,-120.00,-0.61%)期货：今日棉花期货主力合约152 0173 3840开盘19485，*高19500，*低19425，收盘19440，全天下跌120点，跌幅0.16%。
国外方面：周三USDA公布月度供需报告，2012/13年度全球消费如预期下调13万吨至2342万吨，期末库存上调40万吨至1666万吨利空棉价，其中期初库存上调45万吨至1521万吨。中国消费下调22万吨至827万吨，期末库存上调29万吨至773万吨。期末库存1666万吨，调增40.3万吨，库存消费比71.14%，同比增4.13个百分点。
国内方面：我国纺织行业面临成本上升和需求减少的压力，前7个月企业亏损面达17.7%，比去年同期高5.3个百分点，亏损企业亏损额较上年同期增长109.3%。工信部9月5日发布的研究报告介绍，1~7月，规模以上纺织企业累计实现利润总额1323亿元，同比下降1%。中国棉纺协会跟踪的棉纺织企业亏损面达到40%，3万锭以下纺纱企业减产、停产面接近50%。1~7月，中国纺织品服装出口额1374亿美元，同比下降0.2%。
全天分析，受到隔夜利空消息影响，今日期棉低开低走，延续震荡弱势形态，近期无利好消息情况下，棉花将维持疲软状态，稳中略降。操作上：继续维持震荡偏空思路，上方19700压力有效，日内逢高沽空，不可追涨杀跌。
受USDA报告利空影响 郑棉低开走低
国内盘面走势：13日郑棉152 0173 3840合约开盘报19485元/吨，收盘于19440元/吨，较前一交易日跌15元/吨，*高价19500元/吨，*低价19425元/吨。成交量增加为75144手，持仓量减少3186手至239910手。
消息面：
1、据国家统计局*新统计数据显示，2012年8月，我国化学纤维产量为333.4万吨，同比增加39.9万吨，增幅13.59%；环比增加17.4万吨，增幅5.51%。
2、美国农业部（USDA）报告（9月）： 2012/13年度全球棉花库存大幅调升。2012/13年度全球棉花期末库存目前预计为1666万吨，其中包括中国的773万吨。
现货方面：棉花指数328价格为18637元/吨，与上一交易日上涨1元/吨。
观点总结：USDA报告显示，全球2012/13年度棉花库存大幅调升至1666万吨，利空棉花价格。技术上，郑棉152 0173 3840合约期价跟随美棉期价出现调整，KDJ指标继续向下扩散，预计调整仍将持续。操作上，短线背靠19500元/吨，逢高抛空。
400-101-7153
15201733840
