上海中期：短期抛储中期收储郑棉逢低做多-百检网

有关部门决定近期抛售一部分棉花储备，但考虑到9月份即将开始的年度收储计划，郑棉近期或仍维持震荡上行态势，*终与20400元的收储价靠拢。策略上逢低做多为主。

　　今日收盘，郑棉152 0173 3840报每吨19540元，较昨天结算价上涨95元，涨幅0.49%；1209合约收报每吨18725元，较昨天结算价上涨25元，涨幅0.13%。从技术上看，郑棉152 0173 3840合约受到60天均线的支撑较为明显。

　　从政策层面看，为了提振我国纺织品出口，降低纺织企业原料成本，管理层决定近期抛储，开始时间或在下周一。这次抛储的底价为每吨18500元，纺织企业竞买，价高者得。具体数量没有公布，管理层有意试探下市场对棉花的需求，为今后制定政策提供参考。我们预计对市场冲击或较为有限。

　　另一方面，9月份我国将启动棉花的年度收储计划，时间从9月份开始一直持续到2013年的3月31日，收储价格为每吨20400元，远高于当前期货价格，数量敞开没有设限。这是中期支撑棉花价格的主要因素。

　　另外，全球性的高库存是目前压制棉花价格的主要因素。8月份的美国农业部全球棉花供需报告预测2012/13年度全球棉花产量2484.4万吨，较上月数字调增6.4万吨；消费2354.8万吨，较上月调低17.9万吨；全球期末库存1625.7万吨，较上月调增49.5万吨，较2011/12年度增加149.6万吨，增加幅度为10%，形势依旧不乐观。这样，下年度预计全球库存消费比为69.04%，高于本年度的64.33%。

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