棉花期货面临短期压力

       郑州棉花期货1101合约周二(6月22日)报收于16,510元/吨，下跌0.45%。人民币升值将很快考验纺织行业的承受力，短期内压力明显，但棉花现货价格继续上升，因此，期货会继续小幅整理，上涨依然可期。

       近期天气方面，国内产区，新疆北部多雨，不利于棉花生长，南疆晴朗，利于棉花生长；黄河流域降雨范围一般，利于棉花生长；长江流域降雨范围扩大，不利于棉花生长。国内棉苗生长情况显著落后往年，预计收获期推迟半个月。根据新的面积调查报告显示，2010年全国植棉面积再次下降0.7%。因此，预计国内总产量较09年持平至下降5%。美国产区，西部地区降雨较少，利于棉花生长；中南部地区降雨一般，洪水范围缩小，利于棉花生长；东南部降雨一般，洪水范围一般，利于棉花生长。预计美国棉花产量增长35%，棉苗长势略好于09年同期。

       现货市场，22日，国内328级现货价格指数继续小幅上涨。由于棉花现货的连续上涨，抛储的时间窗口临近，中储棉有所暗示，时间可能为本月月底，**批的数量在30万吨左右。不过，对于全球经济增长显著放缓的担忧稍有下降，贸易预计对于棉花需求还会上升，多数惜售。2010年前5个月累计进口棉花达到152 0173 3840万吨，增长幅度远超预期，但也未能缓解国内供应压力。紧张的供应和国内外偏低的库存提供了上涨动力。现货对期市的支撑力度很大。

       下游市场，近期，冀鲁豫市场棉纱价格继续上涨，涤棉纱价格不断上涨，人棉纱价格疲软，销量一般；盛泽市场全棉纱整体价格保持稳定，多数产品销量平稳，涤棉纱个别品种价格上调，涤粘纱系列品行情平稳。厂家货源不多和原料价格居高不下推动了棉纱价格上涨，良好的出口需求也给棉纱市场提供有力支撑。不过，人民币升值已经启动，这对棉纱企业不利，出口价格出现回落迹象。棉纱需求将面临一定的考验，但长期乐观形势不改，将继续带动棉花需求上升。

       总体上，经济形势不大明朗，波动可能会变得更加剧烈。由于中国启动外汇改革，人民币进入升值周期，市场预计对于原材料的进口需求跟随增长，商品价格因此上涨。但与此同时，中国出口面临的阻力上升，以至于对于原材料的需求跟随下降。长期而言，出口的困境会盖过汇率带来的价格方面的利好刺激。另外，欧美和日本的经济增长显得愈加乏力，全球经济复苏缓慢，相比于09年，当前的增长动力明显不足。这会拖累商品价格上行，棉花承受压力。人民币升值将很快考验纺织行业的承受力，短期内压力明显。出口价格开始回落，对棉花需求稍微不利。尽管如此，在政府预备抛储的前夕，棉花现货价格继续上升，而且美国期货市场的近月价格维持坚挺，供应紧张形势可见一斑。棉花期货近期将会小幅整理，上涨可期。