超级牛股天虹纺织年涨5倍前10月盈利超去年

    11月8日，天虹纺织（02678.HK）发布公告称，公司前10个月的盈利已经超过2012年全年的水平，预计今年业绩将实现大幅增长。
    天虹纺织无疑是近一年多来港股市场的牛股。去年9月末，天虹纺织股价仅约2.5港元，而今年*高一度达到16.36港元，*大涨幅高达554％。截至上周末，该股股价依然在13.2港元。
    天虹纺织所处的棉纺行业并不景气，究竟什么原因令公司成为红海市场的优胜者？分析人士对《每日经济新闻》记者表示，海外设厂降低了经营成本，是公司业绩爆发的直接原因。
    今年业绩继续大幅增长
    天虹纺织集团创始于152 0173 3840年，创始人洪天祝先生，目前已成为全国棉纺织行业竞争力20强企业。2004年底，天虹纺织在香港联交所主板上市，不过在上市后的5年多时间中，公司股价表现一直非常低迷。2008年12月，天虹纺织股价一度跌至0.26港元。
    2010年，公司业绩出现将近两倍的增长，股价也从1港元*高涨到了6港元。然而，2011年公司业绩再度大幅回落，其股价再度回到2港元左右。2012年，天虹纺织业绩再度回升，2013年更是形成了快速增长，其股价迎来了新一轮的飙升。
    今年8月，天虹纺织公布2013年半年报，净利润同比增长达到两倍。而公司股价则一度飙升到16.36港元的历史*高点，随后才出现技术调整。
    辉立证券资深分析师陈耕认为，天虹纺织股价的大幅上涨是由公司业绩的显著增长所驱动，这在纺织行业不景气的情况下显得难能可贵。他指出，天虹纺织取得丰厚的利润的同时，也攫取了大量的市场份额，这就是红海市场优胜者的魅力所在。
    2013年，天虹纺织股价大幅飙升，一方面是以因为2012年公司业绩增长近7倍，且今年业绩继续保持增长态势。今年中报，天虹纺织累计净利润达到2012年同期的三倍，为4.47亿元。
    11月8日（上周五）发布公告称，今年前十个月的盈利已经大幅超过去年全年的盈利。因此预计今年全年的盈利将较2012年继续大幅增 加。公司表示，今年9月底已经完成新增生产设施的试产扩量程序，集团现有约等同184万个纱锭正全面运作，中国及越南纱锭分别约111万个和73万个。今 年前10个月，集团售出约21.6万吨纱线。
    另外，针对客户对不同产品的需求，集团目前正在调整产品组合，以使产销率从今年11月起开始达到或超过100％。目前经过调整后的产品组合，集团每月纱线产量约为3.2万吨，预计到明年第二季度起达成纱线年产量约44万吨的目标。
    核心优势在于成本控制
    如果从营业收入增长来看，实际上近一年来天虹纺织的收入增长*为有限。2012年营业额增长率仅为6.8％，今年上半年的营业额增长率也只有8.5％。
    为何公司能够实现如此高的净利润增长？陈耕指出，驱动其利润大幅增长的是毛利率的显著回升，2012年公司的毛利率上升7.2个百分点至15.3％。从今年中报数据来看，2013年上半年这一数据更是增加到了21.4％，显然成本下降直接推动利润成倍增长。
    陈耕认为，天虹纺织成本下降的主要原因包括：国际棉花价格低迷，且显著低于国内价格；海外设厂降低了经营成本——这是业绩爆发的直接原 因。更重要的是，天虹纺织的管理层目光长远，积*布局，业绩和股价仅仅是其战略布局的必然结果而已。在天虹纺织成长的历程中，其管理团队至少做了三个非常 成功的决策：1、定位于以包芯纱线为核心的差异化产品；2、在境外设厂；3、引入SAP优化业务流程。
    天虹纺织表示，对于明年的扩展计划，公司在山东厂房的扩展将由约12万个纱锭减少一半至约6万个纱锭，而越南厂房将由约23万个纱锭增至25.8万个纱锭。
    此外，乌拉圭项目的申请及审批过程缓慢，可能要延至2015年才能军工。