华孚色纺修正业绩预告同比下降50%-80%

华孚色纺 (002042)今日午间发布上半年业绩预告修正公告，修正后公司预计今年1-6月归属于上市公司股东的净利润为4824.54万元-12061.36万元，同比下降50%-80%。

　　公司表示，公司营收的下降主要由于：棉价下跌带动纱线售价下降；预提期权等成本减少了利润；合并奎屯锦孚处理库存坯纱产生损失。

　　财务费用有所上升财务费用率比去年同期上升 2.21个百分点,达到4.57%的历史*高水平，主要是由于公司融资规模增加所致，本期票据融资增加,应付票据期末余额比期初余额增加40,290万元，增幅为152 0173 3840.72%。

　　修正业绩的原因包括，随着欧债危机持续，美元避险功能进一步凸显，国际市场需求乏力，市场避险情绪引发了全球大宗商品普遍下跌。加之部分订单流向印度、越南、巴基斯坦等国，我国棉制纺织品国际市场份额出现了下降。与此同时，国内棉花价格大大高于国际市场导致我国棉纱进口大幅增长。在此行业背景下，需求减少，棉花价格出现阶段性下跌。

　　在买涨不买跌的市场心态下，纱线销售面临终端压单和压价的情况。公司在2012年1-4月份的经营中，面对不利的客观环境，尽管销售量较同期提升35%，但纱线销售价格同期下降近30%，公司毛利率和毛利额呈阶段性下滑。受此影响，公司预期二季度业绩将同比下降50%-80%。

　　维持“谨慎推荐”评级预计公司 2012-2014年的营业收入分别为:58.11亿元、67.44亿元和77.54亿元,对应EPS 分别为0.734元、0.845元和1.001元,对应当前股价的PE分别为11.45X、9.95X 和8.39X,维持“谨慎推荐”评级。