新年度预测吹暖风ICE远月冷眼旁观

两天下来，7月合约已经上涨2.2美分，5月1日至今累计上涨近1美分，大部分买盘都是短期的空头回补所致。国外分析人士认为，新年度开始前疫情可能结束以及需求有增加是潜在的利好。而且，下年度美国期末库存低于预期、出口增加且产量减少对市场来说也很友好。

从数据上看，虽然新年度全球库存继续上升，但全球消费和进口同比均显著增加，对市场来说显得更为重要。在当前的熊市背景下，需求的变化*受市场关注。根据预测，下年度全球消费量预计为2535.6万吨，同比增长11%，虽然没有回到中美贸易战和疫情之前的2600万吨以上，但已经高于2016/17年度，这个调增幅度有些出乎市场的预料。在下年度美棉产量保持高水平的情况下，消费量的增加对市场来说是重要的支撑。

美国农业部供需预测与美盘常常是演“双簧”，在美棉预计再度丰产的情况下，美棉出口必然要承受巨大压力，此时大幅调增全球消费和美棉出口为后期棉价上涨创造了条件。在新年度出口大任将至之时，美国人当然不希望棉花贱卖。想想看，全球疫情还远未过去，而棉价却已经上涨了一个多月，如果中国真的扩大对美棉的进口，美国人是绝不可能放过这个难得的机会的。

不过需要注意的是，5月12日ICE期货所有新花合约和远月合约都无一例外的只是略微上涨，这很说明问题。分析人士表示，现在供需预测已经为新年度基本面定下基调，能否实现就要看美棉出口了。如果中国的进口继续维持，游戏才会开始，但反过来的话，市场上涨将会终结。对于中美经贸关系，**阶段协议的执行和之后的谈判情况谁也无法预料，我们还是还需要静观其变。