众说ICE期棉：大宗商品普遍收低期棉获利回吐(5.31)

　   ICE期棉受获利回吐卖盘打压收跌

　　周五，由于美元再次升值，同时欧美市场将迎来三天的小长假，在外部农产品价格偏弱、希腊主权债务危机继续影响欧洲稳定的情况下，投资者获利离场，ICE期棉因此下挫，主力12月合约收跌0.47美分至78.44美分/磅，而7月合约大幅下挫1.23美分至80美分/磅，棉价呈近弱远强格局。目前基本面并没有任何变化，基金依旧保持多头思路，中国消费强劲，预期在节后基金有望继续买入12月合约，该合约有望继续上涨并挑战80美分/磅的压力位。

　　技术上，ICE期棉12月合约呈现遇阻回落走势，但均线系统保持良好的多头上涨排，KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱继续增长，中长期涨势仍将延续，短期棉价在基金买盘的推动下将挑战80美分/磅的整数压力位，如能有效突破，短期目标将至84美分/磅一线。

　　由于26日国务院常务会议再次谈论调控商品价格的问题，同时对电子交易市场点明整顿、关闭，这严重挫伤市场多头人气，北京撮合棉价因此触及跌停板，并拖累郑棉再次大幅下挫。目前政策面的压力依然很大，短期人气难以恢复，弱势将延续。但基本面消费尚未受到政策的影响，纱价依旧保持高位，这将对棉价构成支撑。因此建议近期对郑棉保持观望态度，重点关注现货及棉纱价格变化，如果政策压力下上述两市场依旧坚挺，那么恐慌性下挫的棉价必将迎来超跌反弹，否则弱势将延续，建议于152 0173 3840元/吨一线增持1101合约多单，16450元/吨前期低点支撑失守止损离场。

　　追随周边中幅走低

　　上周末国际商品市场集体下挫，ICE期棉中幅走低，近月跌幅扩大，技术上有下破80美分的动能，新花12月合约78美分上方突破存在整理调整需求。

　　尽管美国公布的经济数据继续向好，但上周五评级机构下调西班牙评级，市场对欧元区债务危机担忧不减，引发欧元继续走低，美元止跌反弹，进而引发大宗商品市场纷纷走低，当日CFTC公布的持仓报告显示，截至5月25日一周，ICE期棉总持仓增加5000多手，投机净多头率微降0.06%至16.50%，当前国际市场环境不佳的情况下，再次遭遇中国对农产品价格上涨调控的隐忧，近期维持涨势的玉米、棉花受到的影响*为直接，预计短期市场亮点难现，总体步入弱势格局，ICE期棉维持偏多的多头头寸，警惕获利了结引发的调整。

　　郑棉上周末低开低走，大幅下挫，尽管供需面变化不大，但国家对农产品涨价加大调控打压力度，棉花行情料继续受此影响调整，9月平台将可能再下17400台阶，1月关注16500附近，关注持仓增减变化，以及由此引发的现货面变动。操作上短线调整仍将持续，不宜盲目抄底。

　　买盘获利出场，美棉跌至80美分

　　周五ICE期棉7月合约开盘81.45美分，在80.00-81.46美分区间波动，因投机买盘在周末前获利了结，主力7月合约跌至3周低点，下跌1.23美分，*低价收盘于80.00美分，远月12月份合约表现较为强劲，下跌幅度较小，下跌0.59%。美棉7月技术性收一大阴线，收于各均线之下，重心下移，收于80美分强力支撑位，如若下破，则看往78.20美分，走势十分不利。从基本面看，美棉主要的利多因素是全球的供应偏紧，当中*主要的是中国的供需缺口，现今国内进口量保持稳定，后期国内缺口仍没弥补的话，国家有可能将继续发放配额，所以美棉短期出现单边下跌的可能性不大。国内方面，从周五行情走势看，农产品均受到温家宝讲话的影响出现大幅下跌，短期的政策风险将压制农产品价格，棉花也不例外。

　　周五郑棉9月和1月合约均出现大幅下跌的行情，9月跌破平台，下跌175点，收于20日均线，1月合约下跌190点，收于60日均线。正如上段观点，短期存在政策风险，无论棉花基本面有多好，价格难以走上，美棉的大幅下跌也将形成一定推动，所以从操作上，空单继续持有，关注1月60日均线的支撑力度。

　　基本面支撑棉价难以形成趋势性大跌行情

　　ICE棉花期货上周五大幅下跌，近月7月合约下跌123点，报收于80.05美分。ICE棉花期货略有高开之后就震荡走低，市场的抛盘打压了棉花市场。棉花7月合约价格高企，虽然高价格是由于基本面需求的支撑，随经济的复苏，棉花价需求在增加，而价格重心也走到一个*高的价格，市场的风险在逐渐加大，交易商在假期来临之前采取获利了结以规避风险。外围市场行情走势也较疲软，这种情况短期内将持续，这也将拖累棉花市场。

　　国内棉花现货价格上行之势不改，部分地区的棉花、棉纱价格仍在上调。纺织生产对棉花的需求后期仍然看好，棉花未来一段时间仍然的短缺的。虽然配额已经发放，部分企业已拿到配额，但因外棉价格高企，而且质量一般，相对于国内棉花并不具备较大的优势。郑棉期货价格近日表现疲软，受基本面支撑，后期大跌的可能性不大，尤其是近月合约，供应的紧俏将继续支撑近月棉价处于高位，而远月合约则会震荡幅度较大。

　　棉花市场短期内在周边市场影响下，会继续疲软走势，但继续大跌的可能性不大，尤其是郑棉期货，郑棉表现将继续强于外棉，郑棉期货将是高位震荡行情。