ICE期棉：主力合约尾盘收复失地　终结连续下跌

    宏观环境疲软使棉价维持弱势
    美国第三季GDP环比年率被下调使周二全球股市下挫，金融市场风险厌恶情绪依然较高，这将对商品与棉价构成压力，周二ICE期棉一度继续下跌，主力1203合约盘中*低至89.33美分/磅，但尾盘收复失地，全天收高0.71美分至91.12 美分/磅，终结了持续三天的大幅下跌行情，棉价可能由此进入震荡走势。但目前欧美宏观面依然疲软，基本面消费低迷，供应大幅过剩，棉价并不具备上涨的动力与基础，在此情况下，未来ICE期棉将维持弱势。
    技术面，周二ICE期棉探底回升小阳十字报收，主力1203合约站稳91美分/磅之上，但均线系统形成空头下跌排列，KD与MACD指标延续空头下跌排列，MACD指标绿珠增长，弱势将延续。但短期跌幅过大，棉价远离短期均线，且中国收储可能对市场构成支撑，市场面临超跌反弹的动力，因此谨慎看跌为宜。
    欧美疲软的经济与债务危机依然抑制市场人气，国内外商品与棉花价格难以摆脱弱势格局。而国内供需基本面依然没有好转，近期进口棉大幅下跌使棉纱拥有降价空间，国产棉受进口棉冲击销售压力增加，企业看淡后市积*入储。目前内外棉价差扩大，市场将遭受买外抛内的保值卖盘压力，未来内外棉价差必将缩小，在整体需求疲软、供应压力增加的情况下，郑棉破位下跌的概率较大，因此建议对郑棉保持长期的空头思路不改，逢高于20500元/吨以上增持5月空单，短期关注20050元/吨的支撑位。

   美棉盘中下跌 尾盘拉升
    隔夜公布的数据显示，美国第三季度GDP增速修正值为2.5%，低于2%的初值，欧洲债券市场收益率上涨也给市场带来压力，外盘商品涨跌不一，美棉12月合约结算价89.95，跌86点，3月合约盘中跌破90美分，尾盘大幅拉升，收于91.12，涨71点。此外，11月23日是美棉的**交割通知日。
    美棉自在中国两次大量签约数据公布后便开始大幅回落，一是外围风险持续升温，令金融市场普遍承压，二是中国方面的大量采购可能已经结束。目前市场只能寄希望于价格下跌能吸引到一些买盘，而中国明年的配额发放数量和时间将成为影响外盘走势的重要因素。此外，随着外棉陆续到港，近期市场上配额较为抢手。
    收储方面，目前收储量已经超过70万吨。且随着近期外部担忧加剧，每日的计划收储量也提升至12万吨，充分体现了政府稳定市场的决心。本年度在供应增加的大格局下，政府的不限量收储对棉价的支撑明显。但在收储总量累计到一定程度之前，价格还不具备大幅上涨的条件。
    路透社在22日收盘后报道，消息人士透露，浙江省农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至16%，于11月25日起生效，此次下调涉及机构数约5家。由于目前经济环境不稳，该消息体现了当局政策定向宽松的意图，但货币政策不会转向，积*稳健的政策仍是主导。