消费逐步恢复棉价上行动力不足

期货方面。周一惯性下探到前期低点附近后，投机、套保买盘增加，盘面快速回升，全周延续震荡上行趋势，郑棉主力合约CF2005上周五收于12600元/吨，周涨420元/吨，盘面快速上涨，交投活跃，成交量增加8.9%，5月合约部分移仓9月等待长线机会。纱厂陆续复工，但产能恢复缓慢，疫情致使内销冬装、春装销售受阻积压严重，疫情在主要出口地区欧美日韩蔓延，出口新订单受其影响明显不足，棉花现货库存充足，短期棉价进一步上行面临阻力，下行空间有限，区间震荡概率较大。

美盘：中国采购增加，销售数据良好，低位反弹至前期平台后区间震荡，主力5月合约上周五收于62.8美分/磅，周涨100点。美棉价格优势明显，质量、供应量稳定，中国采购有望增加，如疫情得控制，市场会震荡上行。继续关注疫情和中国采购进度。

现货方面。期货创出新低和上周三和周五的回调触发了部分刚需点价盘成交，当前成交仍以刚需为主，主动补库少见。棉商由于有交储、交仓单备选路径，现货销售稳定。在新订单不足、产能没有完全恢复、疫情全球蔓延的情况下，纱厂采购量小而谨慎。疆内仓储开工不足，在出疆公路运输及人员往来受控的情况下，现货交易主要集中在内地仓库。部分点价销售的通关进口棉在期货下跌时显现价格优势，成交活跃。内地库新疆棉成交价在13000-13500元/吨，通关进口棉价格与新疆棉接近，印度棉13200-13700元/吨，巴西棉13500-13800元/吨，西非棉13500-13700元/吨，澳棉15600-16500元/吨。目前棉花价格处于相对低位，库存较低的纱厂可考虑逢低逐步补库或在低点时一定额度买入套保，以降低用棉成本。

操作建议。疫情在全球蔓延，金融市场波动频繁，中国疫情已得到有效控制，非重点疫区工厂基本复工，消费逐步启动，目前棉花价格处于较低位置，上行动力不足阻力较大，下行空间相对较小，近期区间波动概率大，快进快出或退出观望为宜。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）