中美贸易战再度升级ICE期货无力回天

尽管2018年度澳棉、巴基斯坦棉花产量大幅下滑、美棉签约出口量已接近USDA预测出口总量60%、*新USDA月报大幅上调中国和全球棉花消费，但随着中美互对双方进口的2000亿美元、600亿美元加征关税“靴子落地”，ICE、郑期先后“跳水”，ICE主力合约打开80美分/磅关口；CF152 0173 3840合约下破16000，都与其国内籽棉上市、收购加工的红红火火形成鲜明对比。

笔者认为，中美双方贸易上“大打出手”对ICE暴力回调而言只是“导火索”，而供需层面和外部因素的变化才是导致ICE主力合约跌破80和79整数位的关键所在；而且如果短期没有资金、炒作题材刺激，ICE重上并站稳80阻力位难度不小。

其一、中美宣布互相追加关税，美元指数虽未大幅攀升，但仍以中度涨幅收场，商品期货市场一片惨绿。*近几个月，中美贸易争端引发的避险买盘让美元受益、而地缘政治、冲突风险又使大量资金纷纷涌入美元市场，因此业内分析美元指数将在94.20-95间盘整；一旦上破95，那么美元“卷土重来”突破前高的预期强烈；另外，交易商将关注下周美联储FOMC会议，预计美联储将在会上加息，并将公布未来一年还将加息多少次；

其二、从供应来看，2018/19年度全球棉花产量将不断上调，USDA、ICAC数据并不客观。1、据调研和9月份长势，2018/19年度中国棉花产量有望超过上个年度，达到620-630万吨（USDA数据为598.7万吨）。其中新疆棉产量520万吨以上（一些机构预测超过550万吨）；2、印度棉花种植面积大幅高于5/6月份预期，仅比2017/18年度减少1%-2%，而且虫灾情况情况明显好于上个年度。CAI预测，本年度印度棉花种植面积预计同比减少1.7%，棉花产量约3650万包（约620.5万吨）；3、飓风对美东南棉区的影响并不大，交易商紧张情绪得到缓解；再加上本年棉花种植面积增长，2018/19年度美棉总产量仍有上调空间；

其三、新兴国家货币对美元大幅贬值，以美元计价的棉花进口成本大幅上涨，全球棉花消费面临变数。据统计，2018年以来印度卢比兑美元的跌幅在12%左右，是亚洲表现*差的货币；而美棉另一进口大国土耳其的里拉兑美元汇率年内已累计贬值40%，签约的棉花采购合同已无法执行，面临大面积取消；而2018年以来越南盾、人民币及印尼货币贬值的幅度也比较突出，对进口和消化美棉、澳棉、巴西棉、西非棉等形成打压。汇率大幅波动已严重影响到印巴、中国、越南等国棉纺织厂和服装企业、外贸公司接单，2018/19年度棉花消费谨防被投资机构、棉花贸易商、媒体等“捧杀”。