基本面助推ICE轮储加码短空长多

6月下旬以来，ICE棉花期货反弹可谓一波三折，主力合约重心先后站上67美分、68美分等整数关口（高点突破69美分），符合前期背靠66.15美分向上波段反弹测试的判断，从趋势及基本面来看，12月合约有望上试乃至站上70美分阻力位。

其一、美国得州西部棉区大面积绝收及截至2017年7月23日美国棉花现蕾进度77%、棉花结铃进度36%，均较去年同期下滑7%，导致投机商、棉商对2017/18年度美棉产量、品质的担忧加剧。

其二、2017/18年度美棉签约出口延续了强劲势头，刺激基金、多头看高ICE期货。据USDA统计，截至7月13日，美国2017/18年度棉花净出口签约量累计达到110.9万吨，同比增加58.7万吨，增长112.4%，完成USDA出口预测的37%，高于上年同期的16%（2016/17年度美棉出口较前两年已高歌猛进，2017/18年度或快马加鞭，一骑绝尘）。

其三、2017/18年度美棉成了中国、越南、印尼、孟加拉国、印度等采购企业的眼中的唐僧肉，需求成ICE触底、反弹乃至反转的关键。据统计，1-5月份，澳棉对中国的出口市场份额约占33.46%，大幅低于2015年的64.45%，而孟加拉国、印尼、土耳其、印度等采购却快速增长，高等级高品质机采棉供不足需已成全球现象。

其四、印度棉花种植增长低于预期，2017/18年度供需压力上升。据统计，截至7月14日，印度植棉面积达到1.36亿亩，高于上年同期的1.11亿亩，同比增长22.5%，随种植统计逐渐出台，印度增种幅度不断下调，印度农业部门测算今年棉花产量预计增长10-12%。

其五、美元指数持续下跌有利于外围商品市场反弹。上周，美元指数共计跌幅1.23%，跌破了94整数位，触及93.82，为超一年低位。摩根大通（JPMorgan）发表*新技术分析，看空美元指数至92，商品市场的反弹将持续。

另一个非常值得关注、关键的因素是近日中国储备棉轮出销售延长一个月、加大储备新疆棉的轮出力度的传言得到验证。近日中国储备棉管理总公司发布《关于下达2016/2017年度国家储备棉轮出第六批计划的通知》，公检计划的41.4万吨全部为储备新疆棉，涉及12个省、14家承储单位，且全部为中储棉直属单位。