国际棉价持续下跌国内棉花恐受拖累

6月份以来，国际棉价持续下跌，ICE棉花主力合约由7月转换到12月，标志着市场关注的焦点转向至新季棉花。而各棉花主产国的棉花种植面积均大幅上涨，天气有利于棉花生长，产量预估均大幅增加，使得国际棉花持续下跌，国内棉花恐受拖累。

一

新季棉花产量增加 国际棉价下跌

据澳大利亚农业资源经济研究局（ABARES）的*新报告，2017/18年度澳大利亚植棉面积增加且单产恢复到正常水平，因此澳大利亚棉花产量预计达到110万吨，同比增长13%。

据道琼斯6月19日消息，贸易商称，因季风雨季提前到来，今年印度棉花预计丰产，将会降低进口需求。印度通常是棉花净出口国，但过去几年受到害虫肆虐影响，导致产量下滑，需要进口来满足需求。印度农业部称，今年印度棉花种植面积跳增36%。

美国农业部（USDA）的月度作物供需报告显示，美国2017/18年度棉花产量预期将增加12%至1，920万包。

二

进口棉花价低冲击国产棉花

根据布瑞克监测数据，当前美棉进口港口报价82.5美分/磅，1%关税到港价价格为1.43万元/吨，较全国皮棉现货平均价格1.55万元/吨低约0.13万元/吨，已经具有较明显的价格优势，预计将冲击国产棉花市场。

根据海关统计数据，2017年1-4月我国共进口棉花47.9万吨，远高于2016年同期的27.95万吨。我国棉花进口实行配额制：配额内进口量89.4万吨，关税1%，配额外实行滑准税（根据进口棉价不同实行不同税率）。当进口棉花完税价高于或等于15元/公斤时，进口关税为3.8%，当进口棉花完税价格低于15元/公斤时，按一定公式进行计算，*高可以达到40%。根据计算：进口棉花完税价格在14元/公斤，税率约为5.4%，进口棉花完税价格在13元/公斤，税率约为7.8%。可见进口棉完税价格高于13元/公斤，税率并不太高，进口税率对棉花进口影响*为有限，棉花进口量多少更依赖于国内外棉花价差。

三

国储棉量价齐跌

进入6月份以来，国储棉拍卖成交量价均大幅降低，6月22日储备棉轮出销售资源30517吨，实际成交152 0173 3840吨，成交率51.88%，成交平均价格14729元/吨。国储棉拍卖成交量价回落，显示出市场对后期棉价价格的担忧。

国际棉花种植面积、产量大幅增加，使得国际棉花价格自高位大幅回落，而国内进口棉花具有一定利润，尽管进口配额对棉花进口量具有一定限制，但限制*其有限，近期在国际棉价大幅走低的冲击，预计国内棉花价格震荡偏弱。