期货方面。上周一开始，本轮大涨的菜粕、白糖等明星农副产品集体回调，棉花多头主力资金似乎又提前得到投放量会小幅增加的信息，担心孤军深入空方恐被围剿，跟随大部队撤退，近月合约CF152 0173 38409上周五报收14005元/吨，周跌365元/吨，成交126470手，减少1026666手，减幅44.8%，持仓105266手，减少857398手，减幅35.3%，临近交割，仓单限制，资金撤出，成交、持仓双降。主力CF1701上周五收于14350元/吨，周跌385元/吨，成交5550234手，增加1971744手，增幅55.1%，持仓392722手，减少57614手，增幅12.8%，盘中波动大，获利机会多，成交量增加，轮出量增加，难有大趋势，资金不久留，持仓减少。截至7月8日收盘，持仓前20席位，多单170179手，比前周减少35892手，空单194114手，比前周减少36588手，净空23935手，比前周减少1059手，连续4周减少，部分空头获得平仓。套保持仓中，买单2348手，周增加284手，卖套保20793手，周减少8426手，持续减少，部分现货销售平仓。截至7月8日注册仓单1000张，周增加55张，有效预报790张，周减少48张，在期货大幅升水的情况下，预报仓单减少，反映现货资源严重短缺，轮出投放对期货价格影响明显，本周如投放数量持续增加，期货价格可望仍将下跌。美盘：虽然自身缺少利好，但强势的郑棉给予其很好的支撑，维持高位震荡。主力12月合约上周五收于65.71美分/磅，周涨58点。后期，随中国棉价下跌的概率很大。
现货方面。期货价格回调，现货价格企稳。现货市场新棉销售基本结束，零星报价3128在14500-14800元/吨。国储棉二次销售是主体，国储二次销售价格正常随当日成交价涨跌，上涨趋势结束，囤棉风险加大，库存棉花促销力度加大，报价与上日成交价的差价从300-500元/吨，下调到200-300元/吨，通关进口棉以澳棉为主价格在15500-152 0173 384000元/吨，美棉在15000-15300元/吨。纱厂采购谨慎，部分库存在1个月左右的纱厂暂停了采购，或减少了补库的数量，棉纱库存较小的企业，控制棉纱销售速度，等待棉纱价格上涨。长绒棉由于库存较大，消费有限，价格相对稳定，部分企业议价空间减少，137内地提货价在21500-21800元/吨。
轮出方面。轮出第10周销售底价12635元/吨，周成交了123477吨，增加16665吨，投放量的增加对抑制成交价的快速上涨效果明显，周五当日均价已回落到13761元/吨，低于周均价261元/吨，周均价13977元/吨，周涨911元/吨，*高价均价14664元/吨，周涨850元，但*高价14740元/吨比上周下降20元/吨，反映竞拍加价趋于理性，累计成交118.4万吨，其中进口棉29.6万吨，国产棉88.8万吨，连续9个交易日****成交，反映投放量不能满足市场需求，缺口大。针对投放数量不足的问题，国家相关部门正在积*调研，制订对策，预计本周投放数量会逐步增加，成交价格会逐步回归。库存较大的贸易企业风险增加，需要调整销售策略。截至7月8日累计已有772家企业成功参与竞拍，周增加27家。
配棉方面。国储棉已成为资源主渠道，将成为配棉主体，国储棉与现货新棉价差缩小。国储棉中除少量兵团棉的“三丝”情况较好外，其他棉花“三丝”含量较高，目前澳棉新花已大量到港，与国产同质量棉价差只有500元/吨（净重），受到部分企业关注。
操作建议。快速上涨后，盘面进入回调期，后期走势更多会受投放量影响，密切关注相关政策。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
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