期货方面。轮出在即，现货供应复归充裕，政府出手整治期货恶意炒作，多头动能开始减退，空头抓住期货升水大量注册仓单，盘面进入调整。近期合约CF152 0173 3840上周五报收12165元/吨，周跌220元/吨，成交26942手，减少6240手，减幅18.8%，持仓18322手，减少3824手，减幅17.3%，临近交割，保证金提高，资金持续撤出，成交、持仓双减。CF1701上周五收于12600元/吨，周涨20元/吨，成交2536556手，减少267268手，减幅10%，持仓244854手，增加8222手，增幅3.5%。CF1609合约上周五收12555元/吨，周跌285元，成交7420186手，减少1565522手，减幅17.4%，持仓318750手，增加25940手，增幅8.9%，市场波动减小，短线获利机会下降，成交量减少，对后市分歧加大，多空持仓均小幅增加。截至4月29日收盘，持仓前20席位，多单178622手，比前周增加26743手，空单219013手，比前周增加25189手，净空40391手，比前周减少1544手，变化不大。在期货升水的情况下，有部分新单进来准备交货，截至4月29日注册仓单375张，周增加4张，有效预报1379张，周增加311张。美盘，主力7月合约上周五收于63.9美分/磅，周涨21点，成交大幅萎缩，持仓相对稳定。技术上，经过一轮暴涨后，目前价格已位于一年以来的箱体上部，基本面上，出口数据低于预期，据美国农业部的统计，截至4月14日，本年度美棉净出口签约量为182.2万吨，同比减少53.4万吨，减幅23%，达到USDA出口预测的87%，低于上年同期的95%。中国以外地区需求的增加未能抵消中国需求的减少。中国3日开始轮出，其中包含以美棉为主的进口棉，12021元/吨的轮出价格虽然高于前期市场预期，但低于现货价格，这些都对美盘形成实质压力，美盘经过一段高位盘整后，选择向下的概率很大。
现货方面。期货暴涨后，拉动了现货价格，对于价格已远高于预期的现货价格，加之轮出在即，纱厂采购谨慎，报价普遍随期货下调100-200元/吨，部分报价较高的处于有价无市状态，成交量明显小于前周。内地库“双29B”手采销售价13200-13300元/吨、“双28B”12800-13000元/吨、“双28C”12000-12300元/吨。地产棉质量不同价格在10500-12500元/吨、印度12500-12800元/吨、乌棉12600-12800元/吨、美棉13200-13500元/吨、澳棉SM 1-5/32报价13700-14200元/吨、1-1/8 13500-13600元/吨。长绒棉137内地提货价在21600-22000元/吨，相对稳定。3日开始的12021元/吨轮出价，略低于市场，对进口棉影响要大于国产棉。
配棉方面。本周开始轮出，新棉上市前陈棉将是市场的一个主体资源之一，特别是对生产中低档品种的配棉来讲。在配棉接替上要做好衔接，防止质量波动。关注各个库点的资源情况，根据质量要求结合资源情况及时做好配棉方案调整。
操作建议。轮出实施后，可能有修复性调整，后期有望趋于平稳，退出观望，谨慎参与。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
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